美國首檔 NEAR 現貨 ETP 上市，SVRN 設長期累積 10% 供應量目標

Bitwise（Bitwise）已在美國推出首檔 NEAR Protocol（NEAR）現貨交易所交易商品（ETP）NRR；SVRN 則表示，長期目標是累積 NEAR Protocol 總供應量的 10%。

Bitcoin.com News 在訪談報導中引述 Bitwise 投資長 Matt Hougan 與 SVRN 執行長 Sal Ternullo 的說法。兩人表示，區塊鏈基礎設施在由人工智慧（AI）代理交易的經濟中可能發揮作用，這是雙方提出的投資論點。

Bitwise 在 9 月 29 日的上市公告中表示，NRR 是美國首檔 NEAR Protocol 現貨 ETP。該商品提供與 NEAR Protocol 代幣價格連動的曝險，並計畫質押持有的代幣。Bitwise 在公告中提出的年化質押獎勵率約為 5%，但此數值並無保證，且可能波動。獎勵不會以現金發放，而是反映在基金淨資產價值（NAV）中。

Hougan 在訪談中說明，基金如何反映質押獎勵，以及如何在贖回時管理流動性。他也表示，僅憑 ETP 交易，發行商無法掌握所有投資人的組成。他提到財務顧問初期的關注，但這是內部觀察，並未提供資金流入規模或持續性的數據。

SVRN 表示，長期目標是累積 NEAR Protocol 總供應量的 10%。Ternullo 說，公司營運 6 個自有驗證節點，也正推動支援 NEAR Intents 與機密交易的基礎設施業務。這個 10% 是公司提出的目標，不代表目前持有比例。

SVRN 於 10 月 8 日宣布收購 FastNEAR。公司表示，FastNEAR 經營 NEAR Protocol 的 RPC、封存與資料基礎設施，通常每月處理超過 35 億筆請求及 100 TB 資料。SVRN 在收購公告中稱，FastNEAR 是公司繼持有財務資產後的首項營運事業。

兩種途徑在代幣價格曝險與業務營運上有所不同。NRR 在基金內持有並質押代幣；SVRN 則依公司公布的計畫，同時推動代幣持有、驗證節點與基礎設施業務。Bitwise 在商品說明中指出，投資人可能損失部分或全部投資，質押獎勵也可能波動。

價值能否連結的關鍵，在於 NEAR Intents 的使用量是否能轉化為實際協議收入與代幣需求。Bitcoin.com News 報導，Ternullo 在訪談中表示，NEAR Intents 累計交易量已超過 340 億美元（約新台幣 1 兆 1,013 億元），約 98% 的互動由人類完成。單看交易量，無法證明代幣持有人能獲得收益，也不足以證明代幣需求可以持續。

NEAR Protocol 在 2 月 24 日的代幣經濟模型說明中表示，將部分 Intents 費用分配為協議收入，並以收入回購代幣的機制已經啟動。費用會在協議與分發通路間分配，因此全部交易量不會直接用於代幣回購。Intents 使用量、收入分配機制，以及最終實際用於代幣回購的規模，仍須分開觀察。