上半年算力減少75 EH/s，上市比特幣礦商設備估值約15億美元

上市比特幣(BTC)礦商在2026年上半年減少的算力達75 EH/s。若以每TH/s 20美元估算，對應的設備價值約15億美元（約新台幣480億元）；這不是實際損失金額，也不是設備出售所得。

能源與運算基礎設施分析媒體 TheEnergyMag 分析指出，上市礦商上半年實際算力減少75 EH/s。估值僅計入挖礦設備，未包含建築、供電與冷卻設施，以及安裝成本。

這項估值應與會計上的資產減損分開看。TheEnergyMag追蹤的12家公司，上半年資產減損及待出售資產評價減少合計約11億美元（約新台幣352億元）。15億美元是將算力減少量套用假設單價後估算的設備價值；11億美元則是多家公司、多類資產的會計項目合計。

IREN表示，2026會計年度認列資產減損6億3880萬美元（約新台幣204億元）。其中相當部分與比特幣挖礦設備有關，也包括為發展AI雲端業務而改建資料中心時受影響的IT、電力設備及基礎設施。IREN會計年度於6月30日結束。

並非所有資產減損都因轉向AI而起。Core Scientific($CORZ)在2026年第一季認列挖礦設備與基礎設施減損2億6650萬美元（約新台幣85億元），公司表示，主要原因是挖礦業務的經濟效益轉差。

Cipher Mining($CIFR)的Black Pearl設施於2025年7月開始挖礦。公司同年認列該設施挖礦設備約9610萬美元（約新台幣31億元）的損失，而相關設備在2025年創造約5790萬美元（約新台幣18億元）營收。單憑這兩項數字，無法判斷該設施的整體投資報酬。

也有礦商已從AI與高效能運算(HPC)業務取得營收。TeraWulf($WULF)在2026年上半年錄得HPC租賃收入5300萬美元（約新台幣17億元），同期支付約1億3100萬美元（約新台幣42億元）現金利息。公司表示，利息支出也使用現金及其他收入支付。

評估礦商轉型AI時，應分開檢視算力減少所對應的設備估值與已公告的資產減損。舊設備可回收價值、設施改建成本，以及新設備產生營收前的融資成本，也各自是不同項目。15億美元並不代表挖礦設備的實際損失，也不能用來衡量AI業務的獲利能力。

TokenPost先前曾報導上市礦商算力減少及擴大AI租賃業務的趨勢。本次分析則分別列出以假設單價估算的上半年設備價值，以及各公司的會計減損與融資成本。