代幣化證券、T+1結算成焦點：韓國金融委員會與Nasdaq、DTCC會談

韓國金融委員會委員長李億元（Lee Eok-won）9月29日與Nasdaq、DTCC及香港交易所高層會面，討論代幣化證券制度與縮短股票結算週期的方案，並交流市場分層及下市制度等提升資本市場活力的政策經驗。

韓國金融委員會30日公布會談結果。與會者包括Nasdaq副主席鮑勃·麥庫伊（Bob McCooey）、DTCC首席風險官（CRO）蒂莫西·卡迪希（Timothy Cuddihy）及香港交易所常務董事劉泰錫。這場會談在韓國金融委員會與韓國交易所共同舉辦的「韓國溢價週2026」持續討論強化資本市場競爭力期間舉行。

李億元與與會人士以代幣化證券的發展方向及縮短結算週期至T+1為主要議題，也討論按市場區隔進行分層及下市制度的運作經驗。

DTCC表示，代幣化證券可能成為引領全球資本市場的未來產業。目前相關討論以傳統證券商品為主，未來代幣化可能擴大至各類新型商品。DTCC也指出，若要培育代幣化證券產業，交易所與集中保管結算機構之間的制度協調相當重要。

韓國預計配合電子證券法於2027年2月施行，建立代幣化證券生態系。韓國金融委員會表示，為穩定培育市場並推動全球合作，交易所、韓國證券集中保管機構等相關單位，應以政府政策為基礎協調細部制度。

Nasdaq介紹其將市場區分為全球精選市場、全球市場及資本市場的運作經驗，以及下市股價低於1美元股票的制度。雙方也以Nasdaq多元指數及指數連結商品案例為基礎，討論韓國指數型商品（ETP）市場的發展方向。

韓國金融委員會與香港交易所則討論T+1推動動向。香港交易所說明了以2026年4月及2027年下半年為目標的縮短結算週期計畫與進展，並指出必須同時考量國內外投資人、證券公司與託管銀行的利益，交易時間延長及導入代幣化證券所帶來的系統開發負擔，以及亞洲與英美地區的時差。

會談也分享了已實施T+1的美國準備過程。DTCC表示，美國為完成轉換準備了約3年以上，推動過程中與各類市場參與者保持步調一致相當重要。

李億元韓國金融委員會委員長表示：「全球核心基礎設施機構鮮活的成功經驗與 시행착오案例，將成為我們未來推動政策時的前瞻性指引，是非常寶貴的建議。我們今後也將持續交流並密切溝通，讓全球資本市場與韓國資本市場共同成長。」這番話凸顯韓國方面將把海外市場經驗納入後續制度設計。

此次會談確認了交易所與集中保管結算機構在代幣化證券制度化及縮短結算週期方面的合作課題。配合韓國電子證券法施行，相關細部制度預計持續完善。