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山寨幣現貨交易量一度升至比特幣(BTC)的近4倍，創下2025年9月以來最高水平。分析認為，現貨投資人轉向相對高風險的山寨幣，反映市場資金流向正在改變。
Glassnode（玻璃節點）29日表示，山寨幣現貨交易量已升至比特幣的近4倍。Glassnode指出，對高風險資產的需求擴大，過去經常與比特幣階段性高點區間重疊。
不過，這次升勢主要由現貨買盤推動，與過去由衍生品槓桿帶動的過熱階段有所不同。Glassnode分析稱，近期山寨幣上漲大多來自現貨買盤，山寨幣永續合約未平倉量在過去30天幾乎沒有增加，未平倉部位增加的市場也不到一半。Glassnode報告
在Glassnode追蹤的山寨幣中，近一週表現優於比特幣的代幣占比為72.5%。相較於8月短線急升階段的最高值39%，此次升勢已從部分大型代幣擴散至更廣泛的市場。
現貨交易量也呈現復甦。全交易所24小時現貨交易量較8月低點增加121%。從去年底至今年年中，現貨交易量四次增加都與價格下跌區間重疊，但這次交易量則與價格同步上升。
不過，近期7日平均現貨交易量仍較一年前低約30%。與比特幣過去上漲階段現貨交易量曾增加3至4倍的案例相比，若要判斷目前復甦是否代表新的高點階段，仍需確認更多指標。
比特幣市場也出現現貨買盤。Glassnode表示，交易所的積極買盤已由淨賣出轉為淨買入，現貨交易量也同步增加。另一方面，截至同一時期，ETF資金流仍錄得約3億美元（約4068億韓元）的淨流出。Glassnode週報
以現貨為主的資金流動，可被解讀為槓桿擴大引發強制平倉的風險相對較低。不過，若山寨幣永續合約未平倉量廣泛增加，可能成為市場過熱訊號，因此仍需觀察現貨買盤與衍生品部位是否同步擴大。
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