比特幣市佔率跌破60%：山寨幣季節仍未確立

比特幣(BTC)市佔率跌破60%，但各項指標訊號不一，尚難斷定山寨幣季節已經開始。

山寨幣季節追蹤器26日將比特幣市佔率計為58.2%，CoinGecko同日則列為56.65%。雖然統計範圍與時間不同，兩項數據都低於60%。

CoinMarketCap於22日報導，Glassnode的「Altcoin Cycle Signal」錄得81.25。該指標比較市值排名前250大的山寨幣與比特幣的相對走勢，用於顯示哪一方佔優。

Glassnode官方文件的最新圖表數值為75。文件說明，該指標根據排除穩定幣後、排名前250大的山寨幣價格數據每日更新，並於每天上午10時15分(UTC)，也就是韓國時間晚上7時15分，反映前一日數據。

反映更廣泛市場走勢的山寨幣季節追蹤器，其90日指數為71，低於判定山寨幣季節的75門檻；30日數值則為86，高於門檻。1年數值為34，顯示長期走勢仍由比特幣佔優。

兩項指標的計算方式也不同。山寨幣季節追蹤器根據一段期間內報酬率高於比特幣的山寨幣比例計算指數；Glassnode則分析前250大山寨幣的相對走勢，因此即使在同一時間，結果也可能不同。

資金流向仍集中於比特幣。美國現貨比特幣ETF於21日淨流入9億9900萬美元(約1兆3556億韓元)，22日淨流入7億1470萬美元(約9698億韓元)，23日淨流入3億4690萬美元(約4707億韓元)。

24日也有1億9070萬美元(約2588億韓元)流入，25日則流入1億3450萬美元(約1825億韓元)。Farside Investors的統計也確認了相同規模的淨流入。

這意味著比特幣市佔率下滑，不一定代表資金立即離開比特幣。透過ETF流入的機構資金可能集中在比特幣；若山寨幣要延續強勢，仍需要獨立的現貨與衍生品需求。

CoinGecko於26日將整體加密貨幣市值計為2兆9800億美元(約4045兆韓元)。比特幣市值為1兆6900億美元(約2294兆韓元)，在整體市場中的比重為56.65%。

比特幣市佔率是指比特幣在整體加密貨幣市值中所占的比例。市佔率下降，可能代表其他加密貨幣市值相對增加，或漲幅低於比特幣，但這並不能證明資金確實已從比特幣轉向山寨幣。

山寨幣季節指數也不代表所有山寨幣都上漲。部分大型山寨幣相對強勢，就可能推高指數，因此仍需一併確認報酬率標準與統計資產範圍。

本刊先前也曾報導比特幣市佔率徘徊在60%左右，尚未達到山寨幣季節標準。此次數據同樣顯示，短期指標出現山寨幣佔優的情況，但長期標準與資金流向尚未同步。

Reddit上一則市場討論貼文指出，Glassnode指標達到81.25，但另一項山寨幣季節指數低於75，判斷結果可能因採用的指標不同而有所差異。這只是社群使用者的意見，並非獨立市場數據。

目前可確認的走勢，較接近市場廣度開始擴大至山寨幣的初步訊號，而非「山寨幣季節確立」。後續仍需觀察比特幣市佔率是否持續低於60%、90日指數能否升破75，以及在比特幣ETF持續流入之外，山寨幣需求是否延續。