Hyperliquid 24小時交易量達14億美元，持續性仍待確認

Hyperliquid 9月21日的24小時永續合約交易量約為14億美元（約1兆8956億韓元）。由於這項數據反映單日產生的交易名目價值，因此難以直接解讀為交易持續擴大或有新資金流入。

Hyperliquid是支援鏈上訂單簿與永續合約交易的去中心化交易生態系。Bitcoinist報導，Hyperliquid在上述期間錄得約14億美元的去中心化交易所（DEX）永續合約交易量。

永續合約是一種沒有到期日的衍生品。交易者可運用槓桿曝險於基礎資產價格波動，同時可能在持有合約期間承擔資金費率與清算風險。

目前DeFiLlama顯示，Hyperliquid的24小時永續合約交易量為13億4400萬美元（約1兆8198億韓元），未平倉量為106億7200萬美元（約14兆韓元）。不過，這些數據與9月21日單日交易量的基準時間不同，不能直接視為同一時間序列比較。

交易量的性質也需要區分。DeFiLlama將永續合約交易量統計為包含槓桿在內的所有交易名目價值，這與實際存入資金或流入現貨市場的資金並不相同。

因此，僅憑交易量增加，無法斷定使用者數、存款規模、獲利能力或Hyperliquid代幣價格將如何變化。若部位在一天內多次開倉和平倉，名目交易金額可能大幅高於實際投入資金。

在Hyperliquid的鏈上架構中，下單、取消、成交與清算流程都會記錄在區塊鏈上。官方開發者文件表示，永續合約市場的中繼資料、各資產價格、資金費率與未平倉量等資訊可透過API提供，並包含各資產每日名目交易量項目。

資金費率是根據合約價格與基礎資產價格的差異，在多頭與空頭部位之間支付的成本。即使交易量增加，若未平倉量或資金費率沒有同步變化，也難以用相同方式解讀市場參與強度與部位集中情況。

清算規模也需要一併觀察。採用槓桿的永續合約交易中，價格波動可能導致部位遭到清算，因此交易量增加不只可能來自新參與者，也可能出現在既有部位平倉的過程中。

DeFiLlama Research曾說明，Hyperliquid 8月31日的月度永續合約交易量約為2200億美元（約297兆8800億韓元）。月度累計數據與特定單日的24小時交易量統計期間不同，不應視為相同指標比較。

Hyperliquid支援永續合約與現貨交易，並具備可在鏈上確認交易活動的架構。因此，除了單一交易所的單日交易量，也需要同時觀察未平倉量、資金費率與清算規模。

本報此前曾報導，Hyperliquid的建構者分發型永續合約市場中，交易量集中於特定介面。如同當時案例，除了整體交易規模外，交易集中在哪些市場與資產，也是判斷交易量性質的重要因素。

Hyperliquid官方頻道於9月21日表示，永續合約市場已導入追蹤止損訂單。這項功能會沿著對部位有利方向追蹤基準價格，當價格回撤達到設定距離或比例時，便執行市價訂單。

總體而言，14億美元這項數據反映的是Hyperliquid單日衍生品交易活動。後續交易量能否維持在相近水準，以及未平倉量、資金費率與清算規模如何變化，仍需透過其他時間序列資料確認。