每股2.13美元收購案遭反對：SkyAI拒絕Forward Industries提案，DAT股東反彈

Forward Industries向SkyAI提出收購方案，但SkyAI表示將維持獨立的數位資產財務策略，不接受這項交易。爭議焦點已從Solana價格，延伸至股東回報與股權稀釋結構。

Forward Industries於15日公開提出非約束性方案，收購SkyAI全部普通股，出價為每股2.13美元（約2942韓元），較9月14日收盤價高出50%。

Forward Industries提出以現金、自有股票，或兩者組合支付交易對價。由於提案不具約束力，交易目前尚未確定。

SkyAI於14日提交美國證券交易委員會（SEC）的文件中表示，這項提案並非最符合股東利益的交易。特別委員會與董事會經獨立審查後認為，繼續執行獨立策略更為有利。

AMBCrypto報導，以比特幣(BTC)與以太幣(ETH)為核心的數位資產財務（DAT）企業，其市值較高峰下跌約40%。約500億美元（約69兆500億韓元）的損失說法，是指相關企業市值累計減少，並不代表股東因單一事件損失這筆金額。

SkyAI前身Sharps Technology於2025年8月募集4億美元（約5524億韓元）私募資金，啟動以Solana(SOL)為核心的財務策略。公司當時表示，募集資金大部分計畫用於公開市場買入Solana。

SkyAI表示，截至2026年6月30日，已認列超過1200萬美元（約166億韓元）的質押收益，並持有超過200萬枚SOL，且沒有負債。

8月23日至9月8日期間，SkyAI驗證者業務的年化總報酬率為6.01%；同期所有Solana驗證者的加權平均報酬率為5.57%。

Forward Industries質疑的另一項內容，是向約30名員工分配公司7.2%股權的計畫。SkyAI則表示，若要招募數位資產、人工智慧與區塊鏈人才，就需要具競爭力的薪酬制度。

相關薪酬方案是否最終獲得批准，目前尚未公布。因此，股東除了收購價格，也在檢視薪酬規模與新股發行條件。

DAT是指上市公司將數位資產作為核心財務資產持有的策略。當持有的代幣價格上漲時，公司可利用股票溢價發行新股，籌措追加買入資金；但若溢價消失，融資成本與股權稀釋壓力可能上升。

若新股與認股權證增加，既有股東的持股價值可能下降。企業持有的代幣價值與股票市場評估的企業價值，也可能因此以不同速度變動。

這起案例顯示，DAT企業的表現難以只用代幣價格判斷。若要掌握股東價值變化，還需一併檢視融資方式、優先股與認股權證條件、員工薪酬方案及負債狀況。

本刊先前曾分析數位資產財務企業可能無法將持有加密貨幣的表現完整轉化為股東收益。在SkyAI案例中，除了代幣持有量與質押收益，資本募集結構也成為核心爭議。

目前已確認的程序，包括Forward Industries提出非約束性收購方案，以及SkyAI特別委員會與董事會決定維持獨立策略。後續交易審查結果與薪酬方案是否獲准，將成為股東反彈是否持續的關鍵。