1.14美元合併價 GoPro（GPRO）遭股東權益律所調查是否公平

GoPro（GPRO）與美國光電公司斯達曼光學（Starman Optical）簽署合併協議，換股條件為每股「1.14美元」現金，公司同時宣布合併後仍將持續經營消費型攝影機業務。根據協議，GoPro現有股東合計可獲得2.85億美元現金，並持有合併後公司約10%股權。

GoPro於1日宣布已與斯達曼光學簽署合併協議。公司目前約9200萬美元的既有債務，將在交易完成時全數清償。

GoPro創辦人暨執行長尼克·伍德曼（Nick Woodman）同日致函客戶、合作夥伴與供應商表示，「日常的GoPro體驗不會改變」，現有產品與訂閱、雲端服務將持續提供，目前產品線也會維持生產與銷售。

外界關注的焦點在於GoPro未來是否會轉型。公司指出，合併後的公司將在攝影機、光學與AI基礎設施相關領域尋找成長機會。

斯達曼光學被介紹為美國本土的光電公司，合併相關說明特別強調其在光收發器與相關光子學技術上的美國本土製造能力。

光收發器是利用光訊號傳輸資料的元件，通常用於資料中心與電信網路的大容量高速傳輸，隨著AI基礎設施擴張，這類零組件的需求也被業界提及。

伍德曼在致員工的公開信中，將這筆交易稱為公司5月啟動的策略檢討的重要里程碑，並表示斯達曼光學有助於GoPro推進消費性產品藍圖，並擴大軟體與訂閱業務。

同一封信也提到，GoPro長期有機會擴展為橫跨消費、商用與國防市場的光學影像公司。不過目前確定的內容，仍僅限於已簽署的合併協議與公開揭露的交易條件。

GoPro啟動策略檢討，背後原因是業績持續低迷。公司於8月10日公布的第二季財報顯示，營收為1.05億美元，淨虧損達5100萬美元。

第二季營收較去年同期下滑31%。相較之下，訂閱與服務營收達2900萬美元，年增11%，訂閱滲透率也提高至69%。

創作者社群中也出現反對聲音。馬克·愛德華·費什巴赫（Mark Edward Fischbach）向美國證券交易委員會（SEC）申報13G表格，揭露持有GoPro A類普通股1350萬股，佔股8.5%。

費什巴赫公開表示，自己當初是因為看好GoPro攝影機才投資，並不認同公司逐漸淡出相機業務的方向。合併後相機品牌的定位能否延續，是股東與用戶共同關注的問題。

交易價格的合理性也開始受到檢視。股東權益律所哈爾伯·薩德（Halper Sadeh）於4日宣布，將調查GoPro出售給斯達曼光學的過程中，每股1.14美元的價格對股東是否公平。

阿德米律所（Ademi LLP）也於2日宣布展開同樣的價格適足性調查。兩起調查目前都屬於初步階段，並非已提起訴訟，重點在檢視交易條件與董事會決策程序。

這筆合併案尚未正式完成。美國證券交易委員會的揭露文件列出多項完成前提條件，包括GoPro股東表決通過、反壟斷法規定的等待期屆滿，以及相關主管機關核准。

雙方約定，若交易在2026年12月31日前仍未完成，任一方可終止合併協議。交易一旦完成，GoPro將維持上市公司地位，原有股東則持有合併後公司的部分股權。

評論：這起交易能否真正讓GoPro轉型為橫跨消費、商用與國防市場的光學影像公司，取決於後續策略執行與整合成效，而不僅是合併協議本身。相機品牌能否在新架構下維持獨立辨識度，也仍有待觀察。