1560億美元資料中心受阻，AI基礎建設瓶頸浮現

美國2025年遭取消或延後的資料中心投資規模達1560億美元，顯示人工智慧（AI）基礎建設的瓶頸已從資金問題，轉向「電網併網」、審批程序與地方接受度的角力。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在7月23日（當地時間）公布的「Thoughts on the Market」報告中提出上述數據。報告同時指出，2026年第一季也出現規模相近的延宕案例，並預估今年全年AI資本支出將達約8700億美元。

摩根士丹利分析，問題核心並非需求降溫，而是供給端的執行瓶頸。地方反彈未必會壓低運算需求預測，卻可能拖慢新增產能實際併入電網的速度。從動工到啟用往往需要三年以上，加上電網併網延遲與地方輿論壓力，三者交織形成瓶頸。

摩根士丹利在4日（當地時間）的節目中進一步表示，2023年以來全美已通過超過300起地方暫緩令，限制範圍橫跨40個州。就電力面而言，摩根士丹利估計到2028年的瓶頸規模約達38吉瓦（GW）。

資料中心通常在建設階段創造就業與稅收，但啟用後的常態雇用效益有限，一直是外界質疑之處。相對地，電費、用水、土地使用與輸電網路擴建成本，往往才是地方社區實際感受到的負擔。

財富雜誌（Fortune）引述摩根士丹利17日（當地時間）的報告報導，業界得出「光靠資金已無法讓案場順利過關」的判斷。該報告全文未見於公開管道，但摩根士丹利公開的Podcast內容與各州監理動向都指向同一方向。

德州以電網可靠度為優先考量。德州州長格雷格·艾博特（Greg Abbott）3日（當地時間）下令州公共事業委員會與電網營運機構ERCOT，對轄內資料中心展開全面稽核與查證。

州長辦公室表示，德州目前電網併網申請量約達474吉瓦，其中約90%與資料中心相關。稽核項目涵蓋自備電力、用水、冷卻方式、鄰近地區影響因應措施與所有權結構。

維吉尼亞州則把重點放在防止成本轉嫁。該州公司委員會（SCC）針對大型負載客戶，尤其是超大規模資料中心，訂出獨立費率與成本分攤機制。

依規定，大型負載客戶每月至少須負擔因自身用電而產生的輸配電成本的85%。2027年1月1日後簽約的新進大型客戶，須承諾至少14年的用電期間並持續付費。

所謂超大規模資料中心，是指大型雲端與AI企業為大規模運算與儲存而興建的超大型設施。其用電需求遠高於一般資料中心，往往還需同步強化冷卻與輸電網路，因此與地方基礎建設規劃直接掛鉤。

金融業也反映出同樣的變化。路透社10日（當地時間）報導，銀行與資產管理公司在評估資料中心融資時，已將地方反彈納入額外信用風險考量。統計顯示，2026年第一季至少有75個專案、規模約1300億美元的計畫因地方反彈而受阻。本站此前也曾報導，規模達1300億美元的AI資料中心計畫因地方反彈而受阻。

民意壓力同樣不容忽視。蓋洛普（Gallup）5月13日（當地時間）的調查顯示，每10名美國人中約有7人反對在自家所在地興建AI資料中心。安納伯格公共政策中心（Annenberg Public Policy Center）11日（當地時間）公布的調查則將反對比例定為61%。兩項調查的時間點與問題設計雖不同，但地方居民反對資料中心已成多數意見，結論一致。

業界的回應並非否認反彈聲浪，而是轉而強調「負責任開發」。Meta（META）、甲骨文（ORCL）與QTS皆公開支持德州的稽核措施與負責任開發原則，並強調將重視電力與用水管理、社區投資，以及避免電費轉嫁一般用戶。

這一連串變化顯示，美國資料中心建設並未停滯，但「有資金就有產能」的階段已經過去，電網併網與地方協商能力正成為AI基礎建設競爭的關鍵條件。目前並未有資料顯示，上述進展與特定加密貨幣價格或去中心化運算專案的收益之間存在關聯。