比特幣(BTC)站上7萬美元 8萬美元關卡前面臨籌碼考驗

比特幣(BTC)突破7萬美元後，市場分析指出，在觸及8萬至8萬2500美元「壓力區」之前，即將進入一場籌碼與資金動能的考驗。相較於短期上漲動能，後續走勢恐怕更取決於成交量能否消化既有持倉的獲利與虧損部位。

律動BlockBeats（BlockBeats）於20日引述號稱「比特幣OG內部巨鯨」代理人加雷特·金（Garrett Jin）的貼文報導，指出BTC本週突破了原先約6萬5000美元的箱型區間，並創下自3月以來單日最大漲幅，順勢站上7萬美元。

加雷特·金將此次突破歸因於美國財政部擴大公債回購、美國證券交易委員會（SEC）推進加密資產發行監管框架，以及白宮召開加密貨幣會議等因素。這顯示總體流動性預期與監管討論同時牽動了風險性資產的情緒。

不過，這次發言的重點並非價格本身，而是「籌碼分布」。加雷特·金認為，BTC目前已進入一個持有者虧損部位集中的區間，範圍落在6萬美元後段到8萬美元前段之間。

所謂「籌碼派發區」，是指過去買進者為了彌補虧損或獲利了結，可能重新賣出的價格區間。當價格逼近這個區間時，賣單容易增加，使漲勢趨緩，市場多半將其視為壓力區。

儘管如此，加雷特·金評估，第一層壓力已明顯減弱。近兩個月以來，6萬美元初段累積了不少新的持倉成本，這批籌碼也成為此次突破的下檔支撐基礎。

他也提到，這波漲勢有一部分來自「空頭回補」。所謂空頭回補，是指價格上漲時，放空部位遭強制平倉，進而推升市場買盤壓力的現象。

加雷特·金說：「這波漲勢有一部分是空頭回補推動的，這種軋空動能難以長期持續。」這句話也被解讀為，短期籌碼結構雖然能推升價格，但後續走勢仍須靠實際買盤延續力與成交量能來驗證。

他認為，短期動能可能推動BTC進一步上漲，提高衝破8萬美元的機率。不過他也強調，8萬至8萬2500美元仍是需要持續觀察的壓力區間。

能否有效站穩這個區間，加雷特·金表示，要看後續成交量與價格走勢而定。他補充，如果能在8萬美元下方進一步消化籌碼，將有機會建立更穩健的上漲結構。

本社此前曾報導，BTC在6萬3000美元附近曾被視為籌碼分歧點，當時關鍵同樣不是單純的價位，而是持有者獲利區間、過去籌碼分布與交易所餘額變化共同作用的結構。

這次的評論，也與BTC站上7萬美元後，選擇權市場隱含波動率一度來到32%的走勢相互呼應。現貨價格突破，是否能直接視為衍生性商品市場全面過熱的訊號，仍須謹慎解讀。

對台灣讀者而言，同一篇貼文提到的SK海力士（SK Hynix）案例也值得留意。律動BlockBeats報導，SK海力士本週宣布南韓市場史上規模最大的庫藏股買回暨銷除計畫，並承諾到2027年為止，將預估自由現金流至少50%透過庫藏股買回與配息回饋股東。

加雷特·金認為，這項計畫有助於部分緩解南韓半導體股風險偏好降溫、槓桿型ETF平倉賣壓，以及市場對記憶體產業景氣觸頂的疑慮，但無法改變記憶體產業本身的景氣循環。

評論：從這個角度回頭看BTC，邏輯其實相近——短期資金動能確實能牽動價格，但8萬至8萬2500美元壓力區能否真正突破，最終仍得靠實際交易與籌碼消化程度來確認，而非單看漲勢本身。