私募增資3000億韓元 Silicon2一個月上漲33.38%

Silicon2（실리콘투）今年第二季合併營業利益達829.7億韓元，加上引進3,000億韓元規模的資金，帶動股價維持上漲走勢。韓妝（K-Beauty）出口擴大，帶動北美與歐洲通路營收成長，讓擁有海外供應鏈的流通平台類股獲得市場重新評價。

《韓國經濟》報導指出，Silicon2於20日在KOSDAQ上漲1.43%，收在45,950韓元，最近一個月股價漲幅達33.38%。

Silicon2是採購韓妝產品後在海外配置庫存的化妝品貿易商，比起自行生產品牌商品，公司業務結構更接近透過海外流通與物流網供貨的平台模式。

業績被視為股價走勢的核心依據。Silicon2於12日公告，今年第二季合併營收為4,025.97億韓元，營業利益829.7億韓元。

營收較去年同期成長51.8%，營業利益成長59.0%，本期淨利則達723.31億韓元，年增103.2%。

以地區別來看，歐洲與北美的成長最為顯著。第二季歐洲營收為1,734億韓元，年增61.6%；北美營收873億韓元，年增78.3%。

中南美營收也達244億韓元，較去年同期成長76%。墨西哥法人自今年6月起正式營運，公司在巴西與巴拉圭也開拓了新客戶。

海外實體通路銷售擴大，是先前已確認的Silicon2第二季業績改善主因之一。對流通平台企業而言，通路擴點與當地庫存營運能力，是左右獲利能力的重要變數。

Silicon2於18日公告，將以第三方配售方式向Starlink Investment LP（스타링크인베스트먼트LP）進行3,000億韓元規模的私募增資。發行股份為666萬6,666股可贖回可轉換特別股，發行價格為每股45,000韓元。

股款繳納日訂於9月15日，籌得資金將用作營運資金。

投資方為全球私募基金CVC Capital（씨브이씨캐피탈）旗下的投資目的公司。《韓國經濟》同時提到，CVC Capital曾在2024年對Pharma Research（파마리서치）投資2,000億韓元，並協助其與法國企業Vivacy（비바시）簽署歐洲通路合作案。

不過，此次引資是否真能轉化為實際通路擴張與獲利改善，仍須透過公司後續公告與業績表現確認。資金到位本身與實際經營成果之間，還牽涉當地通路擴張速度、庫存周轉與成本管理等因素。

한유정（Han Yoo-jung）韓華投資證券（Hanwha Investment & Securities）研究員表示：「物流中斷等不確定性越高，品牌業者自行經營庫存與物流網的負擔就越重」，「Silicon2吸收了這部分負擔，其事業價值有可能因此獲得重新評價」。供應鏈壓力由平台業者承擔的結構，被視為Silicon2有別於其他業者的差異化優勢。

庫存資產是另一項有待觀察的負擔因素。第二季底庫存資產為4,510億韓元，較第一季增加33%。

한유정研究員接著表示：「考量上半年地緣政治風險升高、單價上漲的可能性增加，提前採購商品是合理的應對方式」，但也強調「仍需觀察庫存去化的速度」。Silicon2預計將於9月15日完成私募增資股款繳納，並將籌得資金投入營運資金。