1.34億美元逆勢買入比特幣(BTC) ETF今年仍淨流出

比特幣(BTC)在過去兩天內迎來一筆合計約1.34億美元的買進，資金來自富達（Fidelity）旗下客戶帳戶，但同一時間美國現貨比特幣(BTC)ETF今年以來的資金流向仍呈現淨流出，機構資金的動向出現分歧。

根據AMBCrypto於20日凌晨1時30分（台灣時間）的報導，鏈上分析平台Arkham（Arkham Intelligence）的數據顯示，富達客戶在兩天內買進約1.34億美元的比特幣(BTC)，是7月初以來單兩日買進規模最大的一次。

這項數據顯示，即使比特幣(BTC)市場近期交投轉淡，部分「機構性買盤」仍在持續進場。AMBCrypto引用富達的數據指出，比特幣(BTC)目前的波動率處於相對低檔。

報導引述富達數據表示，比特幣(BTC)波動率低於歷史上約98.5%的期間，現貨交易量也降至2019年以來的最低水準。

「波動率」是衡量一段期間內價格變動幅度的指標，價格在窄幅區間內遊走時波動率偏低，若出現劇烈漲跌則波動率隨之升高。

波動率下滑一般可解讀為市場趨於穩定，但若同時伴隨交易量萎縮，也可能代表投資人正在觀望方向。此次數據雖同時顯示低波動與機構買盤，但尚不足以斷定整體市場需求已經回升。

ETF資金流向則呈現另一種樣貌。AMBCrypto引述加密貨幣分析師Darkfost在X（前身為Twitter）上的貼文指出，美國現貨比特幣(BTC)ETF在2026年以來的累計淨流出已達約10.2萬枚比特幣(BTC)。

這與2024年、2025年大部分時間ETF資金持續淨流入的情況明顯不同。即便近期出現引人注目的買進規模，也難以扭轉今年以來ETF整體資金流向。

現貨比特幣(BTC)ETF是設計用來追蹤比特幣(BTC)價格的指數股票型基金，投資人不須直接持有比特幣(BTC)，透過證券帳戶即可參與相關商品。

ETF資金流出可能對基金持有的比特幣(BTC)形成賣壓，但並非所有流出都會立即反映在現貨價格上，機構帳戶的直接買進、長期持有者的動向與衍生性商品部位都會同時發揮作用。

本社先前曾報導，比特幣(BTC)ETF單日流出54億美元後，市場開始有條件地談論401(k)退休帳戶資金需求的動向。此次富達相關帳戶的買進，也可視為需要將ETF整體資金流向與部分機構帳戶動作分開檢視的案例。

第二季的數據同樣顯示資金分歧的樣貌。AMBCrypto指出，比特幣(BTC)在2026年第二季下跌14.2%，但同期機構持有的比特幣(BTC)ETF部位卻增加7.5%。

即使在價格下跌期間，部分機構持股仍在增加，但年初以來ETF整體累計資金流向依然維持淨流出。特定機構帳戶的買進與ETF整體流出，兩者可以同時並存。

整體而言，這份數據呈現的重點與其說是市場回升，不如說是資金動向的分歧。富達相關帳戶確認出現買進，但美國現貨比特幣(BTC)ETF整體今年以來的淨流出壓力仍未消除。