2100枚比特幣換股 Metaplanet併購案含Evo Fund認股權證

日本比特幣國庫企業Metaplanet（3350）宣布，將動用2100枚比特幣（BTC）與250萬美元現金，把那斯達克上市公司Super League Enterprise改造成「比特幣國庫平台」，相關交易正在推進中。

Super League在向美國證券交易委員會（SEC）提交的8-K文件中表示，Metaplanet在美國的全資子公司Metaplanet Holdings，以及Evo Fund，已分別與公司簽署認股協議。文件顯示，Metaplanet Holdings將向Super League繳付2100枚比特幣與250萬美元現金，換取4485萬9400股普通股、100股可轉換優先股，以及購買普通股的認股權證。

這筆交易的規模，以比特幣部分估值1億3210萬美元，加上現金後總額約為1億3460萬美元。比特幣估值以Coinbase交易所2026年8月14日（紐約時間下午4點）收盤價為準。

交易完成後，Super League將更名為Superplanet，成為Metaplanet的合併子公司。本站此前已報導Metaplanet計劃投入2100枚比特幣與現金、取得Super League控股權的交易。

這次交易中，最受矚目的是Evo Fund的角色。根據SEC公告，Evo Fund將獲得兩種2年期認股權證，合計最多可認購1000萬股Super League普通股，行使價分別為3美元與5.55美元。

公告顯示，這批認股權證屬於固定行使價結構，和股價下跌時行使價會同步調降的「浮動行使價」認股權證並不相同。

產業媒體Protos報導，Evo Fund先前也曾參與Metaplanet比特幣採購的資金籌措，如今在這筆交易中，又以Super League認股權證持有人的身分出現。

據The Block報導，Metaplanet已於2025年6月公開一項規模54億美元的比特幣採購融資計畫，而Evo Fund正是該計畫的認購對象。

Evo Fund其實早已是Super League的投資人。Super League在2025年9月發布的新聞稿中表示，Evo Fund參與了一輪私募，當中包含1000萬美元的策略性股權投資。Super League當時說明，這筆資金有助於恢復符合那斯達克股東權益規定。

「認股權證」是一種依約定條件、在未來以特定價格買進股票的權利，通常以行使價、到期日與可認購股數為核心條件。行使價隨股價下跌而調降的結構，容易引發現有股東股權遭稀釋的爭議，不過這次Super League交易中Evo Fund取得的認股權證，確認屬於固定行使價。

Metaplanet自己拿到的認股權證規模更大。Metaplanet可透過10年期認股權證，最多認購3億8100萬股Super League普通股，行使價區間為3美元至33.5美元。

交易完成後，Metaplanet將持有Super League已發行普通股約95.7%。若計入既有的「預付型認股權證」（prefunded warrant）全數行使，持股比例約為93.6%。

評論：這項架構顯示，日本比特幣國庫企業Metaplanet正藉由取得美國上市公司控股權，把資產配置策略延伸到美國法人架構之下。對投資人而言，這也是一起將比特幣持有企業的資金籌措方式，與認股權證稀釋結構交織在一起的案例，值得留意後續發展，但相關安排是否對股價帶來影響仍有待觀察。

交易預計於2026年第4季完成，仍須取得Super League股東同意，並完成那斯達克相關程序，以及美國、日本兩地適用的監理程序。

交易完成後的24個月內，Metaplanet另擁有認購Super League非轉換型永續次順位優先股、最多210萬股的權利。該優先股每股面額為100美元，追加投資上限為2億1000萬美元。