EURC流通量11個月增92.9% Circle股價解讀分歧

Circle（CRCL）發行的歐元穩定幣EURC，流通量在11個月內成長了92.9%。這項數據證實了歐洲合規穩定幣的成長態勢，但Circle股價在財報表現與估值爭論交織下，方向並不明朗。

根據Circle官方EURC頁面公佈的資料，截至2026年8月3日，EURC流通量為3億9590萬枚。而Circle提交的MiCA白皮書顯示，截至2025年9月4日，流通量為2億520萬枚。以相同基準比較，EURC供給量在約11個月間成長了92.9%。

根據CoinGape的報導，Circle股價19日下跌3.83%，收在71美元。分析指出，EURC供給擴大並不能直接解釋股價走勢，市場同時在觀察Circle的獲利能力、準備金收益與整體利率環境。

爭議焦點落在歐盟加密資產市場監管法（MiCA）上。根據歐洲證券及市場管理局（ESMA）針對MiCA第149條的整理文件，資產參考代幣與電子貨幣代幣相關條款自2024年6月30日起適用，全部規定則自2024年12月30日起正式生效，這與部分報導提到的「2026年7月1日實施」說法並不一致。

MiCA是歐盟層級用來統一規範加密資產發行與服務提供的法規架構。穩定幣須直接受準備金、贖回、資訊揭露與監理要求約束。像EURC這類與法定貨幣價值掛鉤的電子貨幣代幣，能否合規幾乎決定了能否在交易所上市及獲機構採用。

Circle在2026年網路金融系統報告中表示，EURC自MiCA上路以來成長超過8倍，並在歐元穩定幣流通量上居於領先地位。報告也提到，EURC已被機構、交易所與支付平台用於財務管理、清算與結算等用途。這顯示供給成長不僅是發行量擴大，也反映EURC在歐盟監管框架下的應用範圍持續拓展。

Circle同時強化了在歐洲的營運許可。Circle在2026年5月4日發布的資料中表示，已取得法國金融市場管理局核准，可在整個歐洲經濟區提供USDC與EURC相關的保管與轉帳服務，該核准已於2026年4月20日生效。

歐元穩定幣市場規模雖仍小於美元穩定幣，但被視為能承接歐洲支付與鏈上清算需求的領域。本站先前報導也曾一併探討歐元穩定幣市值與Circle市占率的變化，當時報導指出EURC是符合MiCA規範、可1比1兌換歐元的代幣。

股市對此評價分歧。Circle在8月5日公布的第二季財報顯示，營收與準備金收益年增7%，達7億100萬美元。USDC流通量在季末達733億美元，鏈上交易量累計達14兆8000億美元。淨利為4800萬美元，調整後EBITDA為1億4300萬美元。

根據Investing.com的報導，摩根士丹利在8月5日財報公布後將CRCL投資評等下調至「減碼」，目標價訂為38美元；TD Cowen則維持「買進」評等，目標價82美元。兩者評價分歧，反映市場對Circle究竟該被視為穩定幣發行商、還是支付與金融基礎設施企業，看法仍有落差。

另據了解，老虎證券（US Tiger Securities）在財報公布後同樣維持「買進」評等，目標價100美元。不過分析師目標價僅反映特定時間點的評估，並不保證股價走勢，CRCL的核心爭論在於其成長速度與獲利結構能否支撐目前的估值水準。

方舟投資（ARK Invest）的持股也吸引了市場關注。旗下ARKW基金截至8月3日的持股資料顯示，CRCL占基金比重3.60%，持股市值約5784萬9135.60美元。這僅是特定時間點的持股狀況，並不代表後續會加碼或減碼。

公開社群的討論則更聚焦於股價波動與估值爭論。社群追蹤服務顯示，CRCL在Reddit上的討論量約為每日3則，較近期平均成長152%，情緒指標落在中性區間。Investing.com留言區同樣同時出現看多與看空的意見。

對投資人而言，穩定幣監管與美股加密企業的估值是同時牽動的議題。先前報導曾指出，MiCA上路後符合規範的穩定幣選擇仍相對有限，因此合規代幣供給擴大，可能牽動交易所與支付業者的策略選擇。不過評估CRCL股價，仍須同時考量準備金收益與利率走勢，而非僅看EURC的成長表現。

EURC流通量的擴大，為Circle的歐洲業務增添了一項確認的成長指標。但這項數據對CRCL股價的影響，仍須與財報表現、獲利能力、利率環境及分析師評價一併評估。Circle接下來的觀察重點，將是EURC使用量究竟能為營收與獲利帶來多少實質貢獻。