3.5億美元合約進帳 比特幣礦商HIVE拓展AI雲端收入

比特幣（BTC）礦業公司HIVE Digital Technologies（HIVE）再簽下一筆3.5億美元（約新台幣109億元）規模的人工智慧（AI）雲端服務合約，持續把原本以挖礦為主的業務版圖，延伸到AI運算領域。礦商累積的電力調度與資料中心營運經驗，正被搬進GPU雲端基礎設施，成為觀察其未來營收結構的新變數。

HIVE於17日發布聲明指出，旗下子公司BUZZ HPC與一家投資等級企業客戶簽署了為期5年的GPU雲端服務合約，但未揭露客戶身分。公司表示，這筆合約將為BUZZ HPC增加約7,000萬美元（約新台幣21.8億元）的年度經常性收入（ARR），使該子公司的總年化營收提升至約1.8億美元（約新台幣56億元）。

合約核心是部署2,016顆輝達（NVIDIA，NVDA）Blackwell Ultra GPU，並搭配輝達GB300 NVL72機架級系統、Quantum-X800 InfiniBand網路，以及VAST Data儲存設備。HIVE表示，這套叢集將設於加拿大卑詩省梅里特（Merritt）的Bell AI Fabric設施，預計今年底前啟用。

這次發布也延續了本地此前針對HIVE簽下3.5億美元AI雲端合約的報導。相較單純的簽約消息，這次事件更凸顯比特幣礦商正試圖把AI資料中心業務打造成獨立的收入來源，而非挖礦本業的附屬項目。

值得留意的是，ARR是年化經常性收入，屬於根據現有合約與服務推估的營運指標，並非會計上已確認的實際營收。HIVE也在聲明中提醒，ARR預估可能未反映合約取消、折扣或服務縮減等風險。

HIVE近期的財務結構也呼應了這場轉型。公司公布2027財年第一季營收為7,910萬美元（約新台幣24.6億元），其中數位資產（挖礦）營收為7,210萬美元（約新台幣22.4億元），BUZZ HPC營收則為710萬美元（約新台幣2.2億元）。

本地此前也曾報導，HIVE 2027財年第一季營收在比特幣挖礦與AI業務雙雙成長帶動下增加。不過當時AI業務占整體營收比重仍偏低，這次新合約正是公司試圖拉高該比重的擴張策略之一環。

獲利壓力仍未消除。HIVE同一季度GAAP基準淨虧損達1億4,290萬美元（約新台幣44.5億元）。公司說明，這筆虧損主要受到非現金項目影響，包括瑞典加值稅相關的非現金提列8,470萬美元（約新台幣26.4億元），以及折舊費用5,370萬美元（約新台幣16.7億元）。

擴大AI基礎設施也意味著龐大的資本支出。HIVE預估，此次GPU叢集連同相關硬體與保固成本，資本支出將達約1.85億美元（約新台幣57.6億元）。客戶預付款約為合約總額的一成，即3,500萬美元（約新台幣10.9億元）。

HIVE共同創辦人暨董事長法蘭克·霍姆斯（Frank Holmes）在聲明中表示：「一年前，我們團隊專注於將HIVE的ASIC運算能力與一級（Tier-I）資料中心規模快速擴大逾300%，如今我們正把同樣的執行原則，套用在GPU為核心的AI基礎設施擴張上。」這番話說明公司打算把過去經營挖礦設備累積的經驗，複製到AI用GPU基礎設施的營運上。

比特幣挖礦業的核心在於電力取得、設備運轉、散熱與資料中心管理能力。AI雲端業務同樣仰賴高效能晶片取得與電力、散熱基礎設施，兩者在某種程度上共用資源基礎。不過挖礦收益高度受比特幣價格與網路難度影響，GPU雲端營收則取決於客戶合約履行狀況與機台使用率。

加密貨幣媒體CryptoBriefing報導，HIVE此前已透過BUZZ HPC公布過一筆為期3年、總額2.25億美元（約新台幣70億元）的合約。加上這次新簽約，可以解讀為公司正在AI高效能運算（HPC）業務上累積多年期合約規模。不過這股趨勢能以多快速度轉化為實際會計營收與獲利，仍須透過設備部署進度與客戶實際用量來驗證。

HIVE先前表示，公司在加拿大、瑞典、巴拉圭皆營運以再生能源為基礎的資料中心，策略上採取比特幣挖礦與AI雲端並行的經營模式，希望借助挖礦帶來的現金流與既有資料中心基礎設施，進一步壯大GPU雲端業務。

對投資人而言，值得關注的是AI基礎設施需求如何改變礦商的業務組合。這次以輝達GPU為核心的叢集合約，正是半導體供應鏈、資料中心投資與加密貨幣礦商營收結構彼此交織的案例。不過僅憑這次發布，還難以斷定公司獲利能力已明顯改善。

HIVE表示，該GPU叢集預計今年底前啟用。AI業務擴張對實際財報的影響，仍須透過合約履行進度、設備部署速度與營運成本認列情況，逐步觀察確認。