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做空與中國記憶體晶片廠長鑫存儲科技（CXMT，Changxin Memory Technologies）連動衍生品的交易者，累積評估虧損已逼近1000萬美元。即使幣價不再走高，光是資金費成本墊高持倉開銷，就可能讓虧損持續擴大，這起案例再次凸顯了槓桿部位的隱藏風險。
科技媒體TechFlow於台灣時間18日上午9時19分報導，根據鏈上分析帳號「Ai姨」的監測，這名交易者正因長鑫存儲價格上漲而承受沉重虧損壓力。報導提供的推估數字為：每日「資金費」成本約46萬美元，累積評估虧損逼近1000萬美元。
資金費是永續合約中多空雙方週期性支付的成本。即使方向判斷正確，只要資金費持續不利累積，持倉的維持成本就會侵蝕損益。這起案例顯示，除了虧損金額本身，持倉維持成本本身也可能成為槓桿交易的一大風險來源。
TechFlow指出，若長鑫存儲價格持續橫盤、資金費率維持不變，這名交易者超過2000萬美元的保證金，推估約45.5天內就會被資金費成本耗盡。換句話說，就算價格不再進一步走高，光靠成本累積，保證金也可能逐步縮水。
與長鑫存儲連動的衍生品，交易於Hyperliquid生態系中的「股票型合約」。本站先前曾報導長鑫存儲連動鏈上衍生品最大做空部位資金費壓力升高的走勢，以及CXMT大型放空地址未實現虧損擴大的情況。
對台灣讀者而言，這起事件與其說是一檔中國個股的漲跌，不如說是鏈上衍生品風險結構的縮影。在Hyperliquid這類交易環境中，不僅加密貨幣，連股票型合約也透過槓桿與資金費機制交易。即使價格波動不大，只要資金費持續累積，持倉維持成本仍可能讓虧損進一步擴大。
本次虧損規模與保證金耗盡時程的推估，是根據特定帳號的監測與假設所得出的數字。實際損益仍會隨交易者是否減碼、追加保證金，或資金費率變動而改變。
資料來源：TechFlow原文（https://www.techflowpost.com/newsletter/132436）
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