6000萬美元回購提案遇冷 Monad早期投資人多數拒絕

Monad基金會向部分早期投資人提出最高6000萬美元的鎖倉代幣回購方案，但多數投資人選擇拒絕。

根據CoinDesk於18日（當地時間）的報導，Monad基金會已完成以折扣價買回MON代幣的方案，但並未公佈實際執行金額、參與投資人人數與提案折扣率。基金會買回的MON仍依原有既定的歸屬（vesting）時程繼續鎖倉，因此這次操作並未讓代幣流通時間提前。

問題出在時機點。Monad基金會在2025年11月10日公佈的代幣經濟概要中，將MON的初始總供給量訂為1000億枚，公開發售價為每枚0.025美元。

投資人分配到的額度為197億枚，主網上線後須經過一年鎖定期（cliff），之後在四年內按月以相同比例釋出。

Monad主網已於2025年11月24日啟動。依代幣經濟時程推算，首批投資人代幣解鎖預計落在2026年11月24日前後開始，而這次的變現提案比預定時間提前了大約三個月。

鎖倉代幣回購通常是讓持有尚未流通代幣的早期投資人提前取得流動性的方式。不過買方能否立即在市場拋售代幣、或是必須承接原有的歸屬時程，會直接影響對流通供給的實際效果，而這次的方案較接近後者。

目前價格低於公開發售價。18日CoinGecko顯示MON價格為0.02094美元，完全稀釋價值（FDV）為21億800萬美元。CoinMarketCap則統計MON價格為0.021242美元，FDV為24億2000萬美元。

兩項數據都低於0.025美元的公開發售價。即使是同一項資產，不同平台在流通量計算方式與統計時間點上的差異，也讓FDV出現落差。

供給結構也是價格變數之一。Monad基金會表示，主網上線時全體供給量中有50.6%、即506億枚MON處於鎖倉狀態。除了投資人的197億枚之外，團隊與Category Labs金庫持有的部分也屬於長期鎖倉對象。

這也是市場更關注未來解鎖時程、而非現有流通量的原因。公開發售與空投讓部分代幣率先進入市場，但團隊、投資人與基金會相關的額度，將在長時間內陸續反映到市場上。

網路指標並未與價格走勢完全同向。DefiLlama在18日顯示，Monad的總鎖倉價值（TVL）為7億3005萬美元，穩定幣市值為5億7346萬美元，流通供給量統計為118億2500萬枚MON。

本媒體先前曾報導Monad TVL在觸頂後轉為淨流出的走勢。存款規模與代幣價格雖然反映同一個網路，但前者是使用度與流動性的指標，後者則同時牽動供給時程與投資人潛在賣壓。

光憑早期投資人拒絕提案這件事，還不足以斷定價格會回升，因為折扣幅度與實際回購規模都未公開。不過可以確認的是，這次的方案並未讓市場上的代幣流通提前加快。

MON後續走勢，仍須透過2026年11月24日前後展開的首波投資人解鎖規模與實際流通狀況來觀察。

查證來源：CoinDesk、Monad基金會代幣經濟、CoinGecko、CoinMarketCap、DefiLlama