IBIT看漲期權基礎股數增24倍 瑞銀(UBS)申報揭露

瑞銀(UBS)持有的貝萊德(BLK) iShares比特幣信託ETF(IBIT)看漲期權，其基礎股票換算數量在一季之間暴增約24倍。不過這項數字是截至6月30日申報基準日應揭露的部位，尚不能直接解讀為比特幣(BTC)方向性押注。

加密貨幣媒體CryptoSlate報導指出，根據瑞銀(UBS)向美國證券交易委員會(SEC)提交的13F申報文件，截至6月30日，IBIT看漲期權的基礎股票換算數量增加到195萬股，較上一季的8萬股成長約24倍。

同一期間，賣權由30萬3300股降至14萬3300股，減少52.75%。非期權型的IBIT持股則增加11.94%，來到40萬7890股。

這次申報最需要留意的重點，在於「看漲期權195萬股」這個數字的性質。美國證券交易委員會(SEC)在Form 13F說明文件中指出，機構投資人可申報賣權與買權部位，而選擇權是以基礎股票數量表示，並非以合約價格計算。

13F是美國機構投資人每季提交持股明細的申報文件。選擇權在申報表第5欄位須標示為賣權或買權，放空選擇權則不在揭露範圍內。

換句話說，這項數字並未顯示瑞銀(UBS)持有的IBIT選擇權的權利金、履約價、到期日或損益結構。看漲部位增加看似是在擴大做多曝險，但若沒有其他資料佐證，很難斷定其淨曝險與交易目的。

時間差也是一項變數。SEC公布2026年第2季Form 13F的申報截止日為8月14日，而申報基準日是6月30日，代表申報公開時的實際倉位可能已與基準日有所不同。

機構的選擇權部位通常帶有多重目的。避險、提供流動性、結構型商品連結與方向性交易都可能同時出現在同一申報項目中，僅憑單一數字很難斷定操作意圖。

若與IBIT本身的規模相比，這次的倉位其實顯得相對有限。根據貝萊德(BLK) iShares官方頁面，截至8月13日，IBIT的資產淨值為473億4609萬8247美元，流通股數為13億1988萬股。

以此計算，195萬股的看漲期權基礎股票換算數量，約占IBIT總流通股數的0.15%。相較於絕對數字，更值得關注的是這一季選擇權部位結構本身出現的變化。

IBIT是一檔提供比特幣(BTC)價格表現曝險的上市交易商品。不過這次申報反映的是瑞銀(UBS)應揭露的衍生性商品部位變化，而非IBIT本身現貨比特幣持有量的變動。

這項區別對投資人來說同樣重要。本刊先前報導，美國現貨比特幣ETF近期資金呈現反覆進出的情況。

本刊也曾報導，比特幣現貨ETF單日淨流出達1億3113萬美元。不過那屬於ETF資金流向，與這次瑞銀(UBS)的申報性質不同。

這次事件同樣建議以選擇權部位結構變化的角度解讀，而非視為ETF資金供需的訊號。賣權減少同樣缺乏足夠依據可直接解讀為風險縮減或部位再平衡。

後續解讀範圍仍需等待更多申報資料或瑞銀(UBS)方面的說明才能進一步釐清。就目前確認的時程來看，2026年第2季Form 13F的申報截止日為8月14日。