Figure(FIGR)第一季淨收入年增97.6% 消費貸款市場成交額衝29億美元

Figure Technology Solutions（$FIGR）公布，2026年第一季淨收入較去年同期成長97.6%。消費者貸款交易市場的成交量同步攀升至29億200萬美元，帶動這家以區塊鏈為基礎的貸款流通平台持續擴大營運規模。

Figure於5月11日公布財報，截至3月31日的當季淨收入為1億6700萬7000美元，淨利為4504萬7000美元。調整後EBITDA為8269萬6000美元，較去年同期成長191.8%。

本季最受矚目的「指標」是消費者貸款交易市場的成交量。第一季成交量較去年同期成長112.6%，其中Figure Connect的成交量達16億1200萬美元，占整體成交量56%。

根據Figure向美國證券交易委員會（SEC）提交的10-Q文件，消費者貸款交易市場成交量涵蓋HELOC（房屋淨值信用貸款）、DSCR貸款、個人貸款，以及透過Figure Connect交易的第三方貸款規模。HELOC是以房屋淨值為擔保、在既定額度內借款的貸款；DSCR貸款則是以租金收入等現金流評估還款能力的不動產投資貸款。

這份財報的意義在於，將貸款發放與流通串連到鏈上市場的規模持續放大。Figure表示，截至第一季底，生態系合作夥伴達387家，本季新增80家。中小企業與商業目的貸款管道的規模也擴大至約6000萬美元。

Figure執行長麥可·泰南鮑姆（Michael Tannenbaum）在財報發布會上表示：「消費者貸款交易市場年增113%，加上新增80家合作夥伴，帶動了第一季的整體表現。」評論他也提到，區塊鏈生態系的擴張同步進行中。

Figure標榜自己是結合貸款發放、二級市場流通與鏈上資產化的資本市場基礎設施。在傳統金融體系中，貸款發放、出售、證券化與投資人分配需經過多個機構與系統層層處理；Figure的模式則試圖將這整套流程整合進以區塊鏈為基礎的紀錄與交易市場，藉此提升透明度與流通效率。

成長軌跡並未止步於第一季。Figure原本針對2026年第二季消費者貸款交易市場成交量，提出38億至41億美元的財測，但這項數字屬於當時基礎上的前瞻性預估。隨後在7月7日公布的第二季初步營運數據顯示，實際成交量達42億5900萬美元。

第二季初步成交量較第一季成長47%，較去年同期成長132%。Figure先前已公開第二季消費者貸款交易市場成交量年增132%的消息，當時公布的營運數據顯示，第一季財報後的成長動能持續延續。

Figure在6月10日同步宣布收購Kiavi的協議，交易金額為7億1700萬美元。公司表示，這筆交易預期每年可為Democratized Prime增加逾70億美元的新增優先順位擔保貸款成交量，以及每月逾1億美元的規模。

不過，收購Kiavi目前仍停留在簽署協議階段，交易完成後的整合效益，需等正式公告與後續營運數據才能確認。Figure第二季初步營運數據同樣屬於未經審計的數字，最終財報與獲利指標仍須另行檢視。

市場評價出現分歧。伯恩斯坦（Bernstein）5月12日的報告維持對Figure的「優於大盤（Outperform）」評等，目標價維持67美元。美國銀行（BofA）則將目標價由31美元上調至33美元，但仍維持「落後大盤（Underperform）」評等。

伯恩斯坦提出的解讀是，應將Figure視為「代幣化」平台，而非傳統金融科技公司來評估。美國銀行則點出成本上升，以及大型與中型銀行採用Figure Connect的速度作為觀察重點。同樣是成交量成長，兩家機構對平台擴張性與成本負擔的解讀卻截然不同。

對台灣投資人而言，這是鏈上金融從單純代幣發行，進一步延伸至實際貸款資產流通的案例，值得持續關注。不過，Figure的營運表現仍受美國房屋淨值信貸、不動產投資貸款、利率環境與合作夥伴採用速度影響，區塊鏈技術的採用程度與貸款資產品質，都是需要同步檢視的變數。

Figure的成長數據顯示，鏈上資本市場模式正逐步轉化為實際的貸款流通量。公司已公布第二季初步營運數據，Kiavi收購案則仍處於簽署協議階段。成交量成長對獲利能力與資產品質帶來的影響，仍待最終財報進一步確認。

查證來源：Figure第一季財報公告、SEC 10-Q文件、Figure第二季初步營運數據、Kiavi收購公告、The Block、TipRanks