俄羅斯柴油出口跌至數年低點 烏克蘭攻擊煉油廠加劇壓力

俄羅斯的柴油與瓦斯油出口在8月初降至近年低點。烏克蘭對煉油設施的持續攻擊，加上俄羅斯自身的出口管制，讓能源供應鏈承受的壓力持續加大。

根據彭博（Bloomberg）引用Vortexa資料的報導，俄羅斯柴油與瓦斯油出口在8月初降至多年來最低水準。俄羅斯柴油雖是歐盟（EU）明令禁止直接進口的品項，但若土耳其、巴西等原本的採購國轉向尋找替代貨源，歐洲與其他進口國之間的競爭恐將升溫。

出口下滑的趨勢從7月就已相當明顯。路透（Reuters）引用Kpler資料指出，7月1日至10日俄羅斯柴油與瓦斯油的日均出貨量僅為23萬4000桶，遠低於6月的日均40萬桶，也低於2025年全年日均約81萬7000桶的水準。

俄羅斯政府在7月8日以穩定國內燃料供應為由，實施柴油出口禁令。俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）表示，部分煉油廠因遇襲受損，導致汽油與柴油產量一度下滑，這番說法點出了供應吃緊的根本原因。

俄羅斯同月也表示將開始進口石油製品。隨著「國內供應優先」的政策力道加強，可用於出口的餘裕空間也隨之收窄。

煉油利潤創四年新高

國際能源署（IEA）在7月的石油市場報告中指出，俄羅斯的煉油處理量因遇襲而受限，精煉產品的「裂解價差」（crack spread）與利潤率在7月初一度衝上四年來高點。報告解釋，相較於原油供應的回升，精煉產品供應恢復速度較慢，使柴油與汽油市場持續緊繃。

裂解價差指的是原油價格與精煉產品價格之間的差額。柴油裂解價差走高，意味著煉油廠用同樣的原油生產柴油時能賺取更高利潤，但從需求端來看，這也是精煉產品供給趨緊的訊號。

標普全球（S&P Global）在7月14日的分析中提到，俄羅斯的出口禁令與烏克蘭的攻擊正共同擠壓全球柴油市場。分析同時指出，俄羅斯相當一部分的煉油產能陷入停擺，歐洲柴油裂解價差也隨之走高。

替代供應來源也開始行動。路透報導，印度的信實工業（Reliance Industries）7月擴大對歐洲與巴西的柴油出口，一定程度上補上了俄羅斯貨源減少後留下的缺口。

柴油與瓦斯油屬於中間餾分油，運輸業、建築業與工業現場的需求量都很大。一旦供給收縮，貨運運費與工業用燃料成本會率先感受到壓力，後續也可能沿著物流成本與物價這條路徑擴散開來。

烏克蘭對煉油設施的攻勢在8月仍未停歇。美聯社（AP）報導，8月10日韃靼斯坦共和國的塔涅科（Taneco）煉油廠遭無人機攻擊，13日巴什科爾托斯坦共和國的Gazprom Neftekhim Salavat煉油廠則發生火災。

本刊此前已報導，俄羅斯煉油設施受損與出口限制正推動「國內燃料供應優先」的政策走向。當時確認的內容顯示，俄羅斯政府延長燃料出口限制，並將解除柴油出口禁令的時點與國內市場恢復狀況掛鉤。

這起事件本身並非加密貨幣市場的直接事件。不過透過能源價格、運輸成本與通膨路徑，仍可能對比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等風險資產的市場環境形成間接變數。

俄羅斯柴油供應吃緊究竟會對實際價格與物流成本帶來多大影響，仍取決於庫存水位與替代供應量的變化。目前可以確認的是，煉油設施受損、出口禁令、歐洲精煉利潤上升，以及印度替代貨源擴大，這幾股力量正同時交織在一起。