STRC占比95% 巴西ETF DIGY11 瞄準9月掛牌

巴西上市公司OranjeBTC正在籌備一檔月配息ETF「DIGY11」，投資組合中高達95%配置策略公司(Strategy，MSTR)發行的優先股「STRC」，其餘5%則配置Strive發行的優先股「SATA」。

根據CoinDesk報導，OranjeBTC希望DIGY11能在9月初開始交易，但目前尚未敲定確切掛牌日期。這檔商品設計在巴西證交所B3以雷亞爾計價交易，美元曝險則透過每月展期的一個月期外匯遠期合約避險，並每季調整一次。

DIGY11的核心設計並非直接持有比特幣(BTC)現貨，這一點與一般現貨型ETF不同。它的機制是將美國上市比特幣國庫型公司發行的優先股股息，以月配息形式轉交給巴西投資人。

該ETF由3R Investimentos負責操作，基準指數則由MarketVector管理。管理費為0.90%，總費用率預估為1.30%。

山姆·卡拉漢(Sam Callahan) OranjeBTC策略與研究總監表示，DIGY11的年化配息目標，設定在巴西基準利率CDI（14.15%）加上3至5個百分點的水準。評論：這項數字是扣除管理費與避險成本後的預估值，並未計入ETF價格波動與匯率變動的影響，換言之屬於設計上的目標，而非保證報酬。

STRC與SATA都是比特幣國庫型公司發行的優先股。策略公司官方STRC頁面顯示，截至2026年6月18日，其浮動年股息率為11.50%，有效殖利率則為12.98%。

策略公司在同一份資料中也說明，STRC並非銀行存款，收益、流動性與未來表現均無保證。優先股雖以配息為賣點，但同時承擔發行公司信用風險、市場價格波動與股息政策調整的曝險。

Strive在5月14日的公告中表示，將SATA的年股息率維持在13.00%。SATA自6月16日起，已改為每個營業日發放現金股息的架構。

OranjeBTC本身也曾將STRC納入自家庫存資產。根據BitcoinTreasuries的統計，截至2026年7月27日，OranjeBTC持有3,918枚BTC，是巴西上市公司中持幣量最高的一家；同一份統計顯示，Méliuz則持有605枚BTC。

巴西ETF市場的擴張，是DIGY11推出的背景之一。根據B3公布的數據，截至2026年6月底，掛牌ETF數量已增至204檔，ETF資產餘額達到1260億雷亞爾。

B3表示，2025年巴西ETF投資人數成長了24%。除了加密貨幣主題ETF之外，股票、黃金、海外指數與各類主題型ETF的供給也同步增加。

這種商品設計，呼應了比特幣相關金融商品從單純追蹤價格、逐漸擴展到配息型設計的趨勢。此前已有高盛(Goldman Sachs)取得比特幣與以太幣(ETH)收益型ETF曝險的案例，顯示資產管理業者除了直接持有現貨之外，也開始透過配息型商品重新設計數位資產曝險策略。

對海外投資人而言，DIGY11也呈現出與現貨型ETF不同的風險結構。STRC與SATA的表現，會受到發行公司信用狀況、優先股股息政策、市場價格，以及匯率避險成本等因素影響。

OranjeBTC提出的月配息目標，終究只是商品設計層面的預估目標。實際配息金額與淨資產價值，仍會隨STRC、SATA的股息發放、巴西與美國之間的利差、匯率避險成本，以及管理費用而變動。