山日電機8月飆32%，電力設備股同步反彈

南韓電力設備類股8月同步反彈，其中山日電機（Sanil Electric，$062040）漲勢最猛。截至目前，山日電機本月大漲32.05%，曉星重工業（Hyosung Heavy Industries，$298040）、HD現代電機（HD Hyundai Electric，$267260）與LS電機（LS Electric，$010120）也都繳出兩位數漲幅。

根據韓國交易所（Korea Exchange）13日公布的資料，山日電機12日收盤上漲2.38%，收在18萬9000韓元。同一天，曉星重工業上漲19.65%，HD現代電機上漲14.33%，LS電機上漲12.82%。

追蹤電力設備股的上市指數基金（ETF）同步走高。「RISE AI電力基礎設施」上漲21.32%，「KODEX AI電力核心設備」上漲19.82%，「HANARO電力設備投資」上漲19.78%，「TIGER韓國AI電力設備TOP3Plus」則上漲18.14%。

電力設備股在今年5月觸頂後，一路弱勢整理到上個月。市場憂心變壓器出口成長放緩，加上全球大型科技公司可能縮減人工智慧（AI）投資，「產業景氣是否已過高峰」的疑慮因此浮現。

三星電子（Samsung Electronics，$005930）與SK海力士（SK Hynix，$000660）的單一個股槓桿ETF上市後，原本布局相關類股ETF的資金出現轉倉疑慮，這也被視為推升賣壓、拖累電力設備股走勢的原因之一。電力設備股先前因AI資料中心用電需求升溫而受到矚目，因此也隨半導體與AI投資情緒變化而波動。

情勢在第2季財報公布後出現轉折。HD現代電機第2季新增訂單較去年同期成長44.6%，曉星重工業新增訂單則成長51%。

LS電機與山日電機雙雙寫下單季最高接單紀錄。隨著接單成長獲得確認，電力設備業者陸續上修全年接單目標。

超高壓變壓器是串連發電廠、輸電網與大型用電端的核心設備。資料中心需要穩定的大容量電力，因此對變壓器、斷路器與配電設備的需求息息相關。

韓國投資證券研究員張南賢（Jang Nam-hyun）表示：「既有表現不錯的事業，改善速度正在加快，同時也在新市場擴大供貨。」他解釋，電力設備業者除了既有的北美超高壓變壓器業務外，資料中心用產品的供貨量也持續增加。

張南賢並指出：「資料中心用產品的供貨合約也在增加。」市場解讀，繼LS電機之後，HD現代電機與山日電機也相繼簽下資料中心用產品的首份供貨合約，這是接單前景轉佳的關鍵原因之一。

未來資產證券（Mirae Asset Securities）將美國電網投資需求，列為電力設備需求的依據。根據該公司資料，美國電力公司去年新增併網申請量約564吉瓦（GW），逼近美國全國發電量1400GW的40%。

所謂「併網」，是指將發電設備連接至電網的程序。即使申請量增加，實際完成併網仍需設備投資、許可審批與供給能量到位，因此與電力設備實際需求之間會出現時間差。

未來資產證券研究員金泰亨（Kim Tae-hyung）表示：「去年成功完成併網的容量僅52GW，若要消化2028年的申請量，供給能力必須擴大10倍以上。」他並表示，實際的電力設備需求，至少到2030年之前都將維持穩健走勢。

不過，股價反彈並不等同於產業景氣已經確定好轉。此波反彈是市場對第2季接單成長與資料中心用產品合約擴大做出的反應，至於實際交貨進度與獲利能否同步反映，仍有待後續觀察確認。