營業虧損430億韓元 易買得次季轉虧、子公司SCK拖累業績

易買得（E-Mart，139480）今年第2季在「合併財報」上出現430億韓元的營業虧損。雖然大賣場與旗下倉儲式賣場Traders等本業獲利增加，但星巴克韓國營運商SCK Company轉虧，拖累了整體合併業績。

易買得於13日公告指出，第2季合併營收為6兆9150億韓元，較去年同期減少1.8%。營業損益則從去年同期216億韓元的獲利轉為虧損。

這項成績與市場預期也有不小落差。根據韓聯Infomax（Yonhap Infomax）近2個月彙整韓國7家主要證券公司預估值的結果，市場原本預期易買得第2季合併營收為6兆9566億韓元、營業利益為457億韓元。

「個別財報」表現則有所改善。易買得第2季個別營收為4兆1145億韓元，年增3.5%；營業利益為256億韓元，大增64.0%。

公司表示，這是持續推動以顧客為核心的價格、商品、空間創新，強化本業競爭力所帶來的成果，並強調繼第1季後，第2季同樣同時達成營收成長與獲利能力改善。

旗下倉儲式賣場「Traders」也延續成長態勢，第2季總營收達9927億韓元、年增10.3%，營業利益為346億韓元、增加12.7%。

Traders來客數較去年同期增加3.7%，易買得表示，差異化的「商品」競爭力是支撐成長的關鍵。

企業型超市「E-Mart Everyday」獲利改善幅度同樣可觀，第2季總營收為3891億韓元、年增7.2%，營業利益達81億韓元、大增51.7%。

拖累合併業績的核心原因在於部分子公司。SCK Company第2季營收為7473億韓元，減少6.1%，並出現184億韓元的營業虧損。

SCK Company去年同期原本有403億韓元的營業利益，今年第2季卻由盈轉虧。公司方面說明，星巴克行銷相關爭議等因素導致營運出現波動。

事實上，證券業界在財報公布前就已將SCK Company視為變數。韓華投資證券（Hanwha Investment & Securities）在7月7日的報告中預估，SCK Company第2季營業虧損約為131億韓元，並指出易買得合併營業利益可能低於市場預期。

而實際公布的SCK Company虧損規模，比這項預估值還要大。儘管本業已見復甦，子公司虧損仍動搖了整體合併損益。評論：這也顯示，易買得本業的獲利改善，目前仍不足以完全抵銷海外品牌授權事業的波動。

其他子公司的表現則好壞參半。朝鮮飯店度假村（Chosun Hotels & Resorts）第2季營收為1882億韓元、營業利益101億韓元，較去年同期成長41.1%。

便利商店品牌「E-Mart24」第2季營收為5325億韓元，較去年同期微增0.1%，受惠於店舖效率化，營業虧損則有所收斂。

易買得表示，下半年將持續推動Starfield Market改裝、展店，並擴大最後一哩配送服務。SCK Company則會專注於品牌信任重建與事業穩定化；線上事業方面，SSG.com生鮮雜貨（Grocery）競爭力的強化與獲利能力恢復，將是接下來的課題。

另外，易買得近期已將新世界食品（Shinsegae Food）納入100%子公司，完成集團治理結構單純化的程序。整體而言，這一季財報同時呈現出「個別財報」本業復甦，以及「合併財報」子公司拖累業績的雙重樣貌。