200億美元UBS資本規範 瑞士國會延後結論

瑞士國會近日再度擱置對「瑞銀集團(UBS)」資本規範修正案的表決，使這家系統性重要銀行面臨的約200億美元追加資本負擔，仍懸而未決。外國子公司持股該以多少比例的最高品質普通股權計提，是這起爭議的核心。

瑞士參議院經濟暨稅務委員會5月4日決定，將針對「瑞銀集團」等系統性重要銀行的外國子公司持股，是否全額以母公司「CET1」（普通股權第一類資本）計提一事進一步審查。相關討論延至8月，公開的國會資料顯示，委員會訂於8月10日至11日召開會議。

瑞士聯邦政府4月22日通過銀行法及資本規範修正案，要求系統性重要銀行將所持外國子公司股權以「CET1」全額計提。

政府評估「瑞銀集團」須額外籌措約200億美元「CET1」，資本規範修正案預計於2027年1月1日正式上路。

這次改革，是承接2023年瑞士信貸（Credit Suisse）倒閉、由「瑞銀集團」出手收購後的後續監管調整。瑞士主管機關希望藉由提高資本計提標準，降低海外子公司虧損拖累母公司財務健全性的風險。

「CET1」是由普通股與保留盈餘等組成的銀行核心資本，能優先吸收虧損，是評估銀行財務體質的重要指標。

「瑞銀集團」2025年6月6日表示，政府方案「過於極端」，也不符合國際標準。該公司說明，若外國子公司持股全額扣除方案生效，「瑞銀集團(UBS AG)」須額外持有約200億美元「CET1」。

「瑞銀集團」評估，若再加計資本規範修正案的影響，「瑞銀集團(UBS AG)」的追加「CET1」需求恐上看約220億美元，並認為監管趨嚴恐衝擊競爭力與股東回饋。

儘管4月22日規範公布後，公司仍表示將維持2026年資本回饋計畫，但同時強調，一旦規範最終內容與實施時程確定，將重新說明長期獲利目標。

瑞士央行（Swiss National Bank，SNB）7月2日評估，「瑞銀集團」已具備符合政府方案標準的資本水位。國際貨幣基金（IMF）也表態，以高品質「CET1」因應海外子公司風險的作法，有助於降低納稅人負擔。

對此，「瑞銀集團」反駁稱，SNB的說法可能造成誤解。雙方雖談論同一資本規模，但主管機關著眼於法規遵循能力，「瑞銀集團」則聚焦資本運用與競爭力。

國會目前審議的折衷方案，包括調降「CET1」計提比例，或允許以「AT1」（額外第一類資本）補足部分缺口。路透社報導，議員正在研議70%、80%、50%三種「CET1」計提方案，並評估納入「AT1」的可行性。

若採80%「CET1」標準，追加資本負擔可望降至約150億美元；若採50%標準，則有分析認為「瑞銀集團」現有核心資本即可因應。

「AT1」是設計用於危機時可被減記或轉換為普通股、藉此吸收虧損的資本證券。不過2023年「瑞銀集團」收購瑞士信貸過程中，瑞士信貸的「AT1」遭全額減記，這使得「AT1」能在多大程度上替代「CET1」，至今仍存在爭議。

瑞士這場資本規範辯論，本質上是在資本安全網與銀行競爭力之間尋求平衡，這也與歐盟調整銀行資本規範的動向遙相呼應。瑞士國會下一步，將針對政府提出的100%「CET1」計提方案，以及降低比例、納入「AT1」的替代方案，持續進行審議。