5億美元船舶代幣化計畫 ADI Chain攜手Shipfinex布局RWA

ADI Chain與Shipfinex宣布，計畫將價值5億美元、約35艘船舶透過區塊鏈技術打造成鏈上「真實資產(RWA)」代幣。這項計畫希望把商用船舶融資與鏈上市場連結起來，為業者開闢新的籌資管道。

根據《CoinTelegraph》11日（當地時間）報導，兩家公司規劃先把個別船舶納入特殊目的公司（SPV），再將該資產所產生的經濟權益設計成代幣。Shipfinex是總部位於杜拜的海事資產代幣化平台，ADI Chain則是總部位於阿布達比的區塊鏈。

這套架構與「直接把船舶所有權分配給代幣持有人」的做法不同。代幣可能涵蓋船舶擔保信用、期租收入連動權益，或個別船舶的經濟利益等內容。

SPV是為了將特定資產與其他事業切割持有而成立的公司。在船舶融資領域，SPV用來區分每艘船各自的資產、現金流與債務關係，代幣持有人的權利範圍也是透過SPV與商品合約來界定。

ADI Chain將負責提供代幣配售與結算所需的基礎設施。首次配售與分配預計採用阿聯迪爾漢、美元及其他貨幣計價的「穩定幣」。

穩定幣是設計為與法定貨幣價值掛鉤的數位資產。在這項計畫中，穩定幣扮演連結「代表船舶經濟權益的代幣」與「支付結算工具」的角色，兩者運作於同一區塊鏈環境。

這次公告呼應本媒先前報導過的商用船舶融資與區塊鏈串接合作，進一步揭露具體資產規模與運營架構。不過，候選資產到位與代幣的實際發行或交易達成，屬於不同階段，兩者不能混為一談。

目前這項業務仍處於試點與營運準備階段。海事資產代幣（MAT）尚未公開發行，監管層面的發行路徑也還沒有最終確定。

投資人可取得的權利與資金回收條件，將依個別商品文件與交易架構而有所不同。

船舶是一種同時牽涉營運收入、擔保品、保險與管理合約等多重面向的資產。在代幣化過程中，SPV所持有權利與現金流的優先順序、投資人資格、次級交易條件等，都需要具體明確地界定。

根據克拉克森研究(Clarksons Research)的資料，截至2026年初，全球船隊與在建訂單的總價值約為2兆1000億美元。此次規劃的候選資產5億美元，僅占整體船舶資產價值的一小部分，但這個案例顯示區塊鏈籌資模式正被引入資本密集的船舶融資領域。

船舶資產的價值與船舶融資市場的規模，是兩個不同的概念。前者指的是營運中船舶與在建訂單的資產價值，後者則是指供應給船舶建造與購買的貸款與投資資金。

真實資產代幣化市場目前以美國公債與大宗商品為主軸持續擴大。根據RWA.xyz 9日公布的統計，追蹤範圍內的真實資產代幣總值約381億美元，其中包含美國公債162億美元與大宗商品49億美元。

真實資產代幣化，是把不動產、公債或大宗商品等資產的所有權或經濟權益，以區塊鏈代幣呈現的方式。唯有與資產連結的法律權利、發行主體的義務及可交易範圍都明確界定，才能真正成為可運作的金融商品。

渣打銀行(Standard Chartered)在10日公布的報告中預測，到2028年底，鏈上代幣化資產規模有可能達到4兆美元。船舶代幣化要真正走向發行與交易，監管發行路徑、個別SPV的權利結構、投資人資格與次級交易條件等，都須先行確定。