美元兌日圓貶至159.34　重新逼近160大關

美元兌日圓匯率11日盤中一度觸及159.34日圓附近，再度逼近160日圓大關。日本低利率與美國高利率的利差，加上「日圓套利交易」需求持續，被視為推動日圓走弱的主要因素。

根據《華爾街日報》（The Wall Street Journal，WSJ）報導，美元兌日圓匯率當日盤中在159.34日圓附近交易。報導分析指出，市場波動性降低後，投資人持續以低利率日圓籌措資金，轉而投入報酬率相對較高的資產。

160日圓並非日本政府正式設定的防線，但外匯市場普遍將其視為心理關卡，原因是日本當局過去曾在這個區間發出警告並實際進場干預。

匯率上月22日一度衝上163.24日圓，創下1986年底以來的最高水準，換算成日圓價值則是約40年來最低。

片山纱月（Satsuki Katayama）日本財務大臣當時表示：「若有必要，將採取果斷措施。」這句話被解讀為，比起特定匯率水準本身，日本當局更在意匯率變動是否過快、過度單邊。

木原稔（Minoru Kihara）日本內閣官房長官6月18日也曾表示：「必要時將適當因應。」當時美元兌日圓匯率一度升至160.795日圓。

日本財務省日前公布，4月28日至5月27日期間的外匯市場干預金額為11兆7349億日圓。7月底之後區間的官方月度統計目前尚未公布。

美日聯合干預外匯市場後，美元兌日圓匯率一度回落至155.20日圓附近。上週後段一度突破163日圓的匯率跌破160日圓，日圓匯價在短時間內出現反彈。

此後，美元兌日圓匯率再度回升至159日圓區間。這顯示即使干預一度改變匯率走勢，只要美日利差與美元強勢格局不變，效果也可能難以持久。

日本銀行（BOJ）自6月17日起，將補充活期存款制度適用利率維持在年息1.0%。日本利率雖然上調，但與美國的利差依然存在，日圓籌資需求因此難以輕易消失。

所謂「日圓套利交易」，是指以低利率的日圓籌措資金，轉而投資利率或預期報酬率較高資產的交易模式。日圓走弱與市場波動性偏低，會降低籌資成本與匯損風險，是這類交易得以持續的重要條件。

反之，一旦日本當局進場干預或利率出現變化，導致日圓匯價快速走強，投資人可能為了降低匯損而平倉部位。這個過程也可能牽動股票、債券與加密貨幣等其他市場的波動性。

加密貨幣市場之所以將日圓走勢視為總體變數，原因也在於此。投入比特幣（BTC）等風險資產的資金流向，可能隨著實際干預與否，以及匯率變動速度而有所不同。

亞瑟·海斯（Arthur Hayes）BitMEX共同創辦人先前主張，日本在防守日圓匯價的過程中，可能導致美元流動性擴大。他認為，若美元流動性大幅增加，可能對比特幣與加密貨幣價格帶來正面影響，不過這僅是他個人對干預方式的分析，並非官方立場或確定結果。

日本財務省預計於28日公布7月30日至8月26日期間的外匯市場干預金額。屆時7月底以後日本當局是否加碼干預，規模將透過官方數據正式揭曉。