期貨滿6個月 艾達幣(ADA)現貨ETF仍待個別審查

艾達幣(ADA)期貨已於8月9日滿足美國證券交易委員會(SEC)一般上市標準中要求的6個月交易門檻。這項條件雖然可能簡化現貨ETF的上市流程,但不代表相關產品會自動獲准。

根據SEC文件,委員會已於2025年9月17日核准將一般上市標準適用於持有現貨商品的信託股權產品。符合條件的商品若透過交易所申請,可省去針對個別商品逐一提交19b-4規則變更申請並接受審查的程序。

該標準要求基礎資產的期貨合約須在受美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的指定合約市場交易至少6個月。艾達幣期貨掛牌交易的芝商所(CME Group)正屬於受CFTC監管的市場。

芝商所於1月15日公布推出艾達幣期貨的計畫,並於2月9日正式開始交易。從開始交易之日起算滿6個月,艾達幣正好在8月9日達成這項期間要求。

一般上市標準主要簡化的是交易所端的程序。現貨ETF發行商仍須另外提交註冊申報書,唯有申報書生效並完成交易所上市程序後,相關產品才能實際開始交易。

根據CryptoSlate報導,灰度(Grayscale)已於8月7日,也就是6個月門檻達成的兩天前,申請撤回卡爾達諾信託ETF的註冊。不過目前可查閱的SEC公開資料中,尚未能重新確認這份撤回文件。

卡爾達諾信託ETF的S-1註冊申報書於2025年8月29日送件。申報書內容顯示,紐約證券交易所旗下Arca(NYSE Arca)已於同年2月20日提交19b-4申請,且在獲准之前,該註冊申報書不會生效。

灰度撤回申請的具體原因並未公開,撤回申請書中引用的詳細內容也未列入報導範圍。

這次6個月門檻的達成,與CryptoSlate報導的灰度撤回申請屬於兩件各自獨立的制度性事件。它僅代表若有其他發行商或交易所推動艾達幣現貨ETF,將可運用一般上市標準這項途徑,並不涉及特定商品的核准與否。

目前市場上已有與艾達幣價格連動的ETF在交易。Volatility Shares旗下的卡爾達諾ETF(CRDD)已於4月1日在芝加哥選擇權交易所(Cboe)掛牌上市。

CRDD並非直接持有艾達幣現貨的產品。根據SEC註冊文件,該基金主要透過艾達幣期貨合約與擔保資產取得價格曝險,並未直接投資艾達幣現貨。

期貨型ETF與現貨型ETF取得基礎資產曝險的方式並不相同。期貨型ETF追蹤衍生商品價格,現貨型ETF則通常直接持有基礎資產,兩者與現貨市場需求之間的連結路徑也有差異。

卡爾達諾論壇(Cardano Forum)於7月6日發布的通訊中,將艾達幣期貨滿6個月的時間點列為現貨ETF討論的觀察指標之一。不過這僅是社群對制度性期間要求的解讀,並不代表特定現貨商品已獲准註冊或上市。

艾達幣現貨ETF要真正開始交易,仍須確認發行商提交的新註冊申報書與交易所的上市程序皆已完成。目前實際交易中的艾達幣相關ETF,是以期貨為基礎的CRDD。