中國7月原油進口量年減24.3%,9月數據將成觀察焦點

中國7月原油進口量降至每日841萬桶,較去年同期減少24.3%。中東供應中斷之際,市場分析認為中國動用了「庫存原油」來調節進口節奏。

根據路透社基於中國海關總署數據的統計,於11日(當地時間)報導,7月進口量較6月的每日712萬桶有所回升,但與去年同期相比仍呈現減少趨勢。

6月至7月,中國原油進口量平均為每日778萬桶,較伊朗戰爭爆發前三個月平均的每日1199萬桶,少了約421萬桶。

這段減少幅度,與同期亞洲整體原油進口的降幅相當。身為全球最大原油進口國,中國採購量的變化,某種程度上吸收了亞洲市場的供需衝擊。

中國進口縮減與中東原油供應中斷同步發生。伊朗戰爭爆發後,「荷姆茲海峽」(Strait of Hormuz)通行受阻,中東原油流出量每日減少約500萬桶。

荷姆茲海峽是中東原油輸往亞洲等地的主要運輸通道。一旦通行不順,煉油廠就得動用庫存,或轉向中東以外地區尋找替代貨源。

6月的進口降幅其實更大。當月中國進口原油2927萬噸,折合每日712萬桶,創下2016年10月以來最低紀錄,較去年同月大減41.3%。

中國諮詢機構Oilchem統計,6月中國煉油廠開工率為57.72%。進口減少的同時,煉油廠的開工率也同步走低。

中國能夠減少進口,背後關鍵在於原油庫存。路透社引述分析師估算,中國原油庫存至少達12億桶。

「儲備原油」通常在供應不足時,作為填補進口缺口的緩衝工具。不過,若持續動用庫存,後續勢必得增加進口來補庫,因此中國的採購時機與規模,將牽動亞洲整體供需。

市場預期8月中東原油進口會有部分回升。原物料數據業者Kpler預估,中國8月自中東進口原油量為每日271萬桶,高於7月的243萬桶與6月的142萬桶。

Kpler估算的8月整體原油進口量為每日597萬桶。隨著月中數據陸續加入統計,這項預估值仍可能調整。

中國一邊減少原油進口,一邊將8月汽油、柴油與航空燃油的出口配額擴大至270萬噸。本媒體先前報導,8月出口配額規模超過7月80萬噸的3倍。要掌握中國煉油市場供需變化,原油進口與成品油出口的走勢須一併觀察。

原油供需變化,可能透過物價、運輸成本與美元走勢等管道,間接影響風險資產的投資情緒。不過本媒體先前也曾報導,單憑儲備原油減少,尚不足以判斷比特幣(BTC)的價格走向。

9月的進口數據,將是觀察中國是否持續動用儲備、或增加中東以外原油採購的下一項指標。至於8月整體進口量,則要等當月統計完成後才會明朗。