標普500年底目標喊上8000點，Coinbase(COIN)評價未必同步

摩根大通(JPMorgan)將「標普500」指數今年底目標，由7800點上調至8000點。身為標普500成分股的「Coinbase(COIN)」，可能受惠於美股大型股走強的氣氛，但這次調整並不是摩根大通對Coinbase本身目標價或投資評等的直接變動。

根據MarketWatch於8月10日的報導，摩根大通這次上調指數目標，反映了強勁的第二季企業獲利表現。由杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)領軍的摩根大通全球市場策略團隊指出，標普500成分股中已有87%公布財報，多個產業都繳出穩健成績單。

摩根大通今年6月24日就曾將標普500年底目標，從7600點上調至7800點，這次再度上修，短短一個半月內合計上調了200點。

標普500是代表美股的大型股指數，走勢不只取決於個別企業的獲利，也綜合反映各產業的獲利動能與整體投資環境。摩根大通這次的判斷，同樣是針對大型股整體的獲利與人工智慧(AI)投資熱潮，而非單一個股Coinbase。

Coinbase已於2025年5月19日開盤前正式納入標普500指數，標普道瓊指數(S&P Dow Jones Indices)則在同年5月12日正式宣布這項納入決定。

納入指數的成分股，會受到追蹤標普500資金流向的影響，若美股整體風險偏好改善，可能形成較有利的環境。不過，單憑指數目標上調，並不能斷定Coinbase的獲利或股價走勢。

本站先前曾報導，湯姆·李(Tom Lee)看多標普500上看7800點，並看好8月股市反彈的可能性。這次摩根大通的展望，是在標普500成分股第二季財報已大致公布後才推出的追加上修，發布時間點並不相同。

Coinbase在7月30日公布的第二季財報中表示，加密貨幣交易量市佔率提升至10.3%。「調整後EBITDA」已連續14季維持獲利，預測市場(prediction market)營收較上一季成長106%。

調整後EBITDA是在扣除利息、稅項與折舊攤銷前的獲利基礎上，再排除一次性因素後計算出的指標，常用於檢視企業的營運表現，但可能與一般公認會計原則(GAAP)下的損益數字有落差。

市場的評價，比公司自身的說法更為謹慎。Yahoo Finance報導，Coinbase第二季營收為12.2億美元，GAAP每股虧損1.36美元，兩項數字皆低於華爾街預期。

公司強調市佔率擴大與營收來源多元化，但外部評價則聚焦在營收與獲利表現不如預期。同一份財報，市場對其事業擴展性與短期獲利能力的看法出現分歧。

巴克萊(Barclays)以交易量走弱為由，將Coinbase投資評等從「持平大盤」下調至「落後大盤」，目標價也從148美元調降至140美元，認為疲弱的加密貨幣交易量正壓縮獲利能力。

監管時程，也是影響Coinbase的另一項獨立變數。《Clarity法案》(CLARITY Act)涉及美國數位資產市場的監管歸屬與架構，但根據Barron's報導，參議院表決已延後至8月休會之後，今年內通過的可能性因此降低。

Investor's Business Daily報導，同一時期ARK Invest持續加碼買進Coinbase與Circle股票。整體來看，圍繞Coinbase的市場判斷中，標普500走高的展望、交易量、季度財報與《Clarity法案》參議院時程，各自是彼此獨立的變數。