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加密貨幣鏈上數據平台Glassnode於10日發布《BTC Market Pulse：Week 33》報告指出，比特幣（BTC）自6月底一度跌至5.8萬美元附近後反彈，目前已回穩至6.5萬美元左右。報告分析，儘管機構資金流入與買方積極性明顯增強，但現貨市場流動性與鏈上活動依舊疲弱，使得這波反彈尚未擴散至整體市場。
Glassnode在報告中透過現貨、衍生性商品、選擇權、監管型投資商品與鏈上指標等多項數據，與統計上的常態區間進行比對，藉此評估市場走勢。報告顯示，近期比特幣價格持續在6.6萬美元下方的區間內整理，中心化交易所整體成交周轉率也維持在偏低水準。
在現貨市場方面，即時成交的「主動買盤」明顯增加，價格動能也回升至中性水準。不過交易所整體成交量並未同步放大，顯示投機性買盤尚未全面回溫。比特幣先前一度回落至6.26萬美元附近，凸顯現貨需求動能減弱的訊號。
衍生性商品市場同樣出現變化，永續合約的「主動買盤」一度突破統計上緣，方向性交易明顯轉趨積極。相對地，未平倉合約與資金費率仍維持溫和水準，顯示槓桿部位擴張尚未進入過熱階段。
選擇權市場的偏斜指標同步收斂，反映交易人為防範短期下跌所建立的避險部位有所鬆動，也就是市場參與者為規避下行風險所支付的溢價正在下滑。不過Glassnode並未將此視為看漲訊號，強調這項變化不足以作為價格將持續走高的依據。
監管型投資商品的淨流入雖突破統計上緣，顯示機構資金動能轉強，但現貨市場整體成交量卻小幅下滑，意味著實際參與交易的活躍度相對有限。
鏈上指標同樣偏弱。活躍地址數、轉帳量與手續費收入皆朝統計下緣靠攏，顯示網路使用率的回升幅度不及價格反彈。另一方面，短期資金「熱錢」占比與長短期持有者供給比率雙雙上升，顯示對價格較敏感的資金正逐步回流市場。
隨著處於獲利區間的供給比例增加，整體網路獲利能力也出現溫和改善。不過鏈上實現虧損金額持續高於實現獲利，顯示即便價格反彈，仍有不少投資人選擇認賠出場。
Glassnode指出，機構資金流入、主動買盤回溫與避險部位鬆動等現象屬於正向訊號。不過報告也強調，考量現貨流動性偏低、鏈上活動仍顯疲弱，現階段仍難以判斷這波反彈已擴散為全面性的市場回升。
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