140億美元Meta資料中心 貝萊德基金持股80%

Meta Platforms（Meta，$META）與貝萊德（BlackRock）將合資開發一座價值140億美元、位於美國德州艾爾帕索（El Paso）的資料中心園區。貝萊德旗下基金將持有80%股權，Meta則以長期租賃方式使用完工後的設施。

Meta於7月28日宣布，雙方將成立合資企業共同開發並持有這座園區，Meta持股20%，園區完工後將成為首位、也是唯一的承租方。

園區規劃電腦運算容量達1吉瓦（GW），預計自2028年起分階段啟用。總開發成本除建築本身外，還包含電力、冷卻與通訊基礎設施的建置費用。

該計畫於2025年啟動，Meta今年3月已將設施規模擴大至1GW。此次合資消息，是這項興建中專案在所有權與資金結構上轉向以外部資本為主的後續安排。

Meta將投入土地與在建工程資產，價值約23億美元；貝萊德則投入現金約49億美元，Meta並將為調整持股比例一次性獲得約10億美元的分配款。

貝萊德的投資資金中，部分透過規模125億美元的債務融資取得。《商業時報》（The Business Times）報導，貝萊德已完成該專案的債務融資安排。

Meta並非直接持有資料中心，而是透過合資企業對整座園區簽訂租約。首期租期為4年，若四次展延選項全數行使，最長可使用該設施達20年。

Meta同時提供剩餘價值擔保，若租賃資產未來價值未達一定水準，將承擔部分差額。擔保上限約130億美元，並隨時間推移逐步調降。

借助外部資本，企業無需自行全額負擔資料中心建設費用，即可取得所需的運算容量。不過由於長期租金與剩餘價值擔保仍然存在，基礎設施相關負擔並未完全消失。

Meta將這項架構定義為「資本夥伴關係」。貝萊德則與全球基礎設施合夥人（Global Infrastructure Partners，GIP）、HPS投資夥伴（HPS Investment Partners）共同負責基礎設施投資與私募融資。

大型科技公司在AI基礎設施上的投資，正從自有現金支出，擴大到結合債券、私募資本與長期租賃等多元方式。路透社（Reuters）3月報導，大型科技公司正擴大舉債以支應AI與雲端擴張，今年相關投資金額可能突破6000億美元。

AI資料中心的擴張，除了牽動半導體與伺服器需求外，也與電力、冷卻、通訊設備需求緊密相關。輝達（NVDA）資料中心業務占整體營收比重升至92%的趨勢，顯示AI運算需求正在改變半導體產業的營收結構。

握有電網與土地資源的加密貨幣挖礦企業，也逐漸成為AI資料中心市場的關係人之一。德州挖礦資產的評價基準正從算力轉向電力取得能力，這股趨勢也讓AI與加密貨幣基礎設施之間的交集持續擴大。

當地社區已針對資料中心用電與用水提出反對意見。KTEP報導，艾爾帕索居民在公開會議上對用水與城市基礎設施負擔表達憂慮，Meta則在3月的公告中表示將自行負擔電力與用水成本。園區預計自2028年起分階段啟用。