比特幣(BTC)活躍地址剩54萬5233個 分析怎麼解讀出現分歧

比特幣（BTC）「活躍地址」9日降至54萬5233個，鏈上參與範圍出現收窄跡象，但這項數據還不足以斷定用戶真正流失或未來價格走向。

Finbold引用CryptoQuant的鏈上資料指出這項數字。同一時間，比特幣價格報6萬4960美元，24小時交易量約154億美元。

CryptoQuant將「活躍地址」定義為一定期間內曾作為交易發送方或接收方的獨立鏈上地址數量。即使同一地址多次交易，也只計算一次，因此這項指標反映的是網路參與廣度，而非交易筆數。

要拿這次數字與過去比較，得先留意計算方式不同。Finbold提出的對照數字包括2018年7月30日的30日指數移動平均57萬710個，以及2019年1月的100日指數移動平均60萬5433個。

問題在於，目前公布的是單日數值，過去引用的卻是移動平均，兩者統計基礎並不一致，很難精確比較是否創下長期新低。同一篇報導中，Finbold另外提到的30日簡單移動平均活躍地址為64萬3507個，比單日數字多出9萬8274個。

本媒此前報導，比特幣單日活躍地址的100日移動平均7月27日降至62萬1957個，當時30日移動平均則在7月19日錄得60萬9688個，統計區間與這次的單日數字並不相同。

一個活躍地址也不等於一位用戶。同一名使用者可能同時操作多個錢包，交易所若在內部帳本處理用戶間的轉帳，實際交易量增加時，鏈上地址數字也可能毫無變化。

交易所內部劃轉與自動化交易同樣會影響數據。現貨比特幣ETF等機構型投資工具的交易若增加，投資人即使持有比特幣曝險，也未必會新建錢包或直接進行鏈上操作。

把活躍地址下滑視為「利空」訊號的一方認為，散戶資金流入、投機需求與區塊空間需求可能同步走弱。The Block去年12月報導，活躍地址降至12個月低點，並指出Ordinals與Runes熱潮退去後鏈上活動隨之降溫。

Santiment則表示，6月比特幣單日活躍地址約62萬4000個，較2021年5月均值低約44%。不過該機構也提到，ETF與機構型投資工具讓資金能在不直接上鏈、不必新建錢包的情況下投入比特幣，這也是數字下滑的原因之一。

換句話說，活躍地址減少並不代表投資需求等比例萎縮。鏈上活動下滑究竟是散戶參與度降低，還是交易結構轉向交易所與ETF主導，單憑地址數量難以判斷。

單日活躍地址能快速反映特定時點的劇烈變化，但波動幅度也大；相對地，30日或100日移動平均會平滑短期波動、呈現趨勢，若混用不同期間與計算方式，同一項指標可能被解讀出不同結論。

要判斷價格與需求走向，除了活躍地址，還須觀察交易所資金進出、網路手續費、ETF資金流向與長期持有者動向。活躍地址只能呈現網路參與的廣度，並非能單獨判斷買賣時機或價格趨勢的指標。

這次公布的54萬5233個，顯示比特幣鏈上活動短期內轉弱。但30日簡單移動平均64萬3507個，與過去的30日、100日指數移動平均，統計基準各不相同，解讀時仍須分開看待。