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儘管市場對比特幣(BTC)反彈抱有期待，但加密貨幣分析顯示，「山寨幣」強勢行情（Altseason）或許尚未真正到來。根據加密分析平台 CryptoQuant 的最新觀察，與山寨幣相關的主要「供需指標」仍呈現負面走勢，顯示市場對於即將迎來山寨幣行情的期待，或許只是一種「樂觀想像」。
根據 CryptoQuant 分析師 Burak Kesmeci 的報告指出，截至目前，以太幣(ETH)以外的山寨幣，其「近一年累積買賣委託價量差」（1-Year Cumulative Buy/Sell Quote Volume Difference）仍為負值，約為-360 億美元（折合約新台幣 1.6 兆元）。這項數據暗示，大批投資人仍處於觀望狀態，尚未展開積極的買賣行動。儘管去年 12 月曾短暫翻正，點燃部分山寨幣反彈希望，但此後該指標便一路下滑。
目前比特幣在約 10 萬 4,000 美元（水位約新台幣 1,445 萬元）附近震盪，但多數山寨幣價格依然低迷。對此，Kesmeci 分析指出，該指標未能重新站上「零軸」之上，代表山寨幣行情仍處停滯階段。他表示：「如果投資人沒有選擇進場或出場，就代表市場信心明顯不足，眼下仍是山寨幣的『寒冬時期』。」
評論：目前山寨幣市場缺乏明確誘因與資金動能，供需指標尚未扭轉負面趨勢，投資人亟需耐心等待明確的市場轉捩點。
儘管如此，仍有部分業界專家對未來持保留樂觀態度。有觀點認為，若以太幣能突破關鍵價位，將有望帶領其他山寨幣出現跟漲效應。此外，也有聲音指出，近期市場陸續浮現多重「山寨幣反彈信號」，只要比特幣延續漲勢，山寨幣具有「後發補漲」的潛力。
CryptoQuant 創辦人周基永（Ki Young Ju）則給出較為謹慎的看法。他認為，本輪市場雖具強勁動能，但與過往週期相比，其結構顯著不同，因此未必所有山寨幣都將受益。他強調：「這輪多頭行情較為選擇性，部分代幣可能缺乏表現機會。」
評論：投資人應避免全面追漲，而更應聚焦於具有基本面支撐與產業應用潛力的項目，慎選具備上漲空間的山寨幣標的。
綜觀目前市場狀況，對山寨幣投資人而言，這是個冷靜觀察的時刻。若用以衡量投資信心的重要指標無法站穩 0 軸，代表實質的資金仍未大量回流，換言之，「山寨幣旺季」的樂觀論點，可能仍停留在「期待」階段，尚未進入「現實」。
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