迪士尼(DIS)體驗事業營收年增10%,抵銷美國旅遊疲軟

華特迪士尼(The Walt Disney Company,DIS)雖然面臨美國入境旅遊成長趨緩的壓力,但「主題樂園」與「郵輪」業務仍創下單季歷史新高營收。美國本地遊客人數成長、單日人均消費上升,加上郵輪運力擴增,抵銷了海外遊客減少帶來的衝擊。

迪士尼於5日(當地時間)公布的2026財年第3季財報顯示,公司整體營收達252.48億美元,年增7%。其中涵蓋主題樂園、郵輪、度假村與消費品業務的「體驗事業」(Experiences)營收為99.68億美元,年增10%。

體驗事業營業利益為30.17億美元,年增20%,增幅高於營收成長率。這顯示遊客人數增加與消費支出擴大,同時也帶動了獲利能力改善。

整體來看,迪士尼全球體驗事業遊客人數年增4%。美國本地主題樂園入園人數成長3%,單日人均消費則增加4%。

迪士尼表示,華特迪士尼世界(Walt Disney World)在本地遊客、年票會員需求與夏季促銷活動帶動下,交出「亮眼的一季」。儘管海外遊客減少,但美國本地需求仍撐起整體業績。

華特迪士尼世界自5月26日至9月8日期間,提供入住迪士尼度假村飯店旅客當日免費入場水上樂園的優惠。迪士尼樂園度假區(Disneyland Resort)也在5月22日至9月7日推出夏季活動,針對3至9歲兒童推出售價50美元的單日樂園跳越券(Park Hopper)。

從整體美國旅遊市場來看,入境需求依然疲軟。世界旅遊觀光委員會(WTTC)在2026年4月發布的資料指出,2025年美國入境旅客人數較前一年減少5.5%,海外旅客支出也下滑4.6%,降至1760億美元。

相較之下,競爭對手康卡斯特(Comcast,CMCSA)交出不同的成績單。康卡斯特公布的2026年第2季財報顯示,主題樂園營收為24.13億美元,年增2.7%,但調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為6.09億美元,年減5.1%。公司表示,主題樂園業務短期內出現需求放緩的情況。

郵輪運力擴增也是拉抬迪士尼業績的一大功臣。2026財年第3季是Disney Destiny與Disney Adventure雙雙全季納入計算的首個完整財季,兩艘郵輪合計較去年同期增加約50%的客房容量。迪士尼表示,目前訂位率與提前預訂趨勢「令人振奮」。

從全公司層面來看,各事業表現仍呈現分化。體育業務(Sports)營業利益年減17%,但調整後每股盈餘(EPS)達2.06美元。迪士尼同時將2026財年的庫藏股買回目標上修至至少90億美元。

本站此前曾報導,迪士尼第3季財報在樂園與串流業務帶動下優於市場預期。此次公布的數據顯示,在同樣的旅遊放緩環境下,本地遊客占比、定價策略與業務組合等因素,仍可能造成企業間業績表現的落差。

不過,迪士尼也點出風險因素,包括美國市場海外遊客持續減少,以及亞洲地區樂園需求疲弱。迪士尼在5日(當地時間)發布的股東信中表示,除去53週效應之外,預期2026財年第4季全球遊客人數仍將維持成長。