穩定幣至少1比1優質資產支撐 美英監管標準對齊

美國和英國決定讓穩定幣與代幣化金融市場的監管標準接軌。兩國這次並未打算另立新法規，而是把重點放在替跨境支付、清算與資本市場整理出一套共通原則。

兩國政府於7月14日（當地時間）公布跨大西洋未來市場工作小組建議報告，內容涵蓋△穩定幣監管△美國數位資產市場結構△代幣化△支付現代化△二十國集團(G20)跨境支付路線圖等五大項目。

英國財政部(HM Treasury)在美英穩定幣聯合聲明中指出，兩國確認將支持納入適當監管的穩定幣，運用於跨境金融、支付、清算與代幣化金融市場。這代表雙方不再只把穩定幣視為加密貨幣交易工具，而是要將其定位成串連金融基礎設施的數位貨幣。

聯合聲明明定，穩定幣至少須以1比1比例的優質流動資產作為支撐。準備資產須與發行商自有資金分開保管，一旦發行商破產或進入重整程序，持有人對準備資產應享有明確且受保障的求償權。

美國的監管基準是「GENIUS法案」(GENIUS Act)。白宮表示，川普總統已於2025年7月18日簽署GENIUS法案。這是美國首部針對支付型穩定幣的聯邦監管框架，要求發行商持有100%準備金，並每月公開準備資產狀況。

美國財政部旗下金融犯罪執法網路(FinCEN)表示，已於6月18日（當地時間）會同通貨監理署(OCC)、聯準會(Fed)、聯邦存款保險公司(FDIC)與美國國家信用合作社管理局(NCUA)，共同提出落實客戶身分確認規範的聯合規則草案。這是將GENIUS法案原則，進一步落實到客戶審查與洗錢防制程序的後續措施。

英國金融行為監理總署(FCA)也在6月30日（當地時間）公布法定貨幣掛鉤穩定幣的最終規則與指引。該規則預計自2027年10月25日起，適用於依《金融服務暨市場法》取得執照的加密資產業者。

兩國討論的另一重點是代幣化。英國財政部表示，這次建議報告的目的在於強化數位資產與資本市場合作、擴大跨境連結，並推動數位市場導入代幣化。

代幣化是指將股票、債券、存款、擔保品等傳統金融資產，以區塊鏈為基礎的紀錄與結算架構轉換成數位代幣的做法。外界解讀，兩國正嘗試把相關實驗納入正式監理體系之中。

本媒體先前已報導代幣化如何延伸至即時支付與全天候金融架構的趨勢。這次建議報告的重點，不在代幣化技術本身，而在於跨境支付、擔保品與清算該採用什麼標準。

不過，這次協商並未立即帶來新法規或相互認可制度。聯合聲明表示，雙方將依各自法律與程序，探索讓一方轄區發行的穩定幣進入另一方市場的明確路徑，但自動核准或相互承認尚未拍板定案。

監管協調實際帶來的影響，仍須觀察兩國後續規則、執照標準，以及發行商是否真正進入市場。就英國而言，金融行為監理總署的最終規則將於2027年10月25日後，開始適用於取得執照的業者。