210萬顆比特幣(BTC)預測 上市公司持倉恐達供給上限一成

上市公司比特幣（BTC）合計持有量，可能達到2100萬顆比特幣發行上限一成、也就是210萬顆的預測近日出現。這也顯示企業比特幣儲備策略，正逐漸成為股市中一個獨立的分析類別。

根據Crypto Briefing於8月4日（當地時間）的報導，TD Cowen將公開持有比特幣的企業列為獨立分析類別，並提出上述預測。需要留意的是，210萬顆並非已確定的持倉量，而是TD Cowen的推估值。

所謂「比特幣儲備企業」，是指將比特幣作為主要儲備資產、並記錄在財務報表上的上市公司。這類企業起初多半只是把部分現金轉換為比特幣，如今策略已擴大為結合普通股、可轉換公司債與特別股發行、美元儲備部位，以及比特幣買賣操作的複合模式。

目前持倉最多的企業是Strategy（$MSTR）。Strategy於5月26日公告，截至5月25日，公司持有84萬3738顆比特幣。5月11日至25日期間，該公司再加碼買進2萬4869顆比特幣，並回購本金15億美元的可轉換公司債。

不過持有比特幣的企業並非只買不賣。Strategy向美國證券交易委員會（SEC）提交的8-K文件顯示，截至韓國時間7月6日上午5時，公司持有84萬3775顆比特幣，總取得成本為636.9億美元，平均取得成本為每顆7萬5476美元。

該公司在6月29日至7月5日期間賣出3588顆比特幣，用於支付特別股股息並補充美元儲備部位。本社此前也曾報導過Strategy出售比特幣的背景及SEC相關揭露內容。

TD Cowen同時對SharpLink Gaming（$SBET）、Strive（$ASST）、Nakamoto Holdings（$NAKA）、The Smarter Web Company（$SWC.LN）等四家企業展開評等覆蓋，並給予「買進」評等。另據The Block報導，TD Cowen先前曾將Strategy目標股價從440美元下調至350美元，5月再上調至400美元，隨後於6月30日以下修比特幣價格展望為由，再度下調至260美元。

上市公司整體持倉也持續增加。據BitcoinTreasuries.net統計，截至4月底，公開發行企業合計持有約122萬顆比特幣。主要持有者包括Strategy（84萬3775顆）、Twenty One Capital（4萬3514顆）、Metaplanet（4萬3000顆）與MARA Holdings（$MARA，3萬5303顆）。

評論：上市公司持倉規模擴大，顯示加密貨幣市場與股票市場之間的連結正在增強。不過，相關企業股價除了受比特幣現貨價格影響外，也同時受資金籌措條件、特別股股息、債務結構與會計評價損益等因素牽動，這正是企業持倉增加難以直接等同於股價或比特幣價格上漲的原因。