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義大利大型銀行「英特薩聖保羅銀行」（Intesa Sanpaolo, ISP）順應比特幣(BTC)價格回落，大舉削減「比特幣ETF」部位，同時將資金轉向「以太幣(ETH)」相關產品，進行明顯的資產再配置。此舉反映出傳統金融機構對「比特幣(BTC)」、「以太幣(ETH)」風險與成長性評估的轉變。
根據市場資料顯示，截至 6 月 30 日，英特薩聖保羅銀行在第二季大幅減持貝萊德(BlackRock)旗下「iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）」持股 94%。該行目前僅持有約 4 萬 723 股，市值約 136 萬美元，與三個月前的 64 萬 6,809 股相比幾乎清空持倉。與此同時，該行將與「比特幣(BTC)」相關的「詞：買權（Call Option）」部位削減近 99%，轉而增持「詞：賣權（Put Option）」，明顯偏向防禦與看空布局，鎖定價格下跌風險。
這一系列調整發生在比特幣價格連續疲弱的背景下。比特幣(BTC)在第二季下跌約 14%，前兩個季度也各自回落超過 20%。資金面同樣承受壓力。根據數據平台 SoSoValue 的統計，第二季美國現貨比特幣 ETF 出現約 48 億 9,000 萬美元的「資金淨流出」，其中僅 IBIT 一檔產品就流失約 29 億 5,000 萬美元。評論：從流動性與情緒角度來看，這代表機構對「比特幣(BTC)」短期表現的信心顯著降溫，傾向降低曝險。
與比特幣部位的縮減形成鮮明對比，英特薩聖保羅銀行在「以太幣(ETH)」產品上的配置則大幅提升。該行將貝萊德「iShares Staking Ethereum Trust（ETHB）」的持有量增加至 34 萬 9,600 股，約為前一季度的三倍，持倉市值約 710 萬美元。值得注意的是，這筆加碼發生在「以太幣(ETH)」價格同期下跌約 25% 的情況下。評論：銀行選擇在價格回調時擴大「以太幣(ETH)」及「詞：質押型以太幣產品」敞口，顯示其更看重中長期「以太坊」生態、收費模式與「詞：質押收益」潛力，而非短期價格波動。
此外，該行也同步調整「加密貨幣相關股票」投資組合，重新配置與「比特幣(BTC)」、「以太幣(ETH)」基礎設施相關的股權資產。英特薩聖保羅銀行將「BitGo Holdings（BTGO）」持股擴大約一倍，持有 32 萬 3,000 股；相對地，對「Coinbase（COIN）」、「Circle（CRCL）」及「Robinhood（HOOD）」的持股則分別削減約 32%、10% 與 43%。最受關注的是，該行新納入「SpaceX（SPCX）」約 566 萬股，持股市值約 9 億 6,642 萬美元，一躍成為投資組合中的「最大單一資產」。SpaceX 目前約持有 1 萬 8,712 枚比特幣(BTC)，市值約 11 億 8,000 萬美元，使其成為重要的「詞：企業級比特幣持有者」。與此同時，該行所持「特斯拉(Tesla, TSLA)」股份則被削減約 92%。評論：從個股變動來看，英特薩聖保羅更傾向持有與「太空科技＋加密資產」雙重敘事綁定的標的，如 SpaceX，而非僅依賴電動車與比特幣敘事的特斯拉(TSLA)。
回顧歷程，英特薩聖保羅銀行在 2025 年 1 月曾以約 100 萬歐元直接購買 11 枚比特幣(BTC)，正式踏入「加密貨幣」領域。當時執行長卡爾洛·梅西納（Carlo Messina）形容這是一次「實驗性投資」。如今，從主動削減「比特幣(BTC)」ETF、轉向「以太幣(ETH)」質押產品與「加密基礎設施股」的布局來看，其策略已從單純試水變為兼顧風險管理與結構性成長的「詞：戰略性資產重組」。評論：這種從「比特幣(BTC)」單一敘事轉向「以太幣(ETH)」與基礎設施、多元股權的做法，與近期多家機構投資人降低比特幣權重、強調收益型與生態型資產的趨勢相符，反映出機構對加密市場的參與正在邁向更精細、分散與策略化的階段。
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