766萬美元收入 USDD第二季自報數據與外部平台範圍不同

穩定幣「USDD」在2026年第二季創下766萬美元（約合新台幣2.4億元）總收入，較上一季成長21.6%。

USDD在4日（當地時間）公佈的第二季金庫報告中指出，當季淨利為763萬美元，支出為2萬4800美元；同期金庫餘額為763萬美元，累計金庫總餘額則達2154萬美元。

USDD是與波場幣（TRX）生態系連動的「超額擔保型」穩定幣。項目方表示，本季收入成長反映了自身的獲利能力與風險管理能力。不過，這僅是USDD自身的評估說法，官方並未同步公開外部審計意見或獨立會計驗證資料，讀者仍需留意這點。

USDD在7月3日（當地時間）公佈的6月分透明度報告顯示，截至6月30日，總擔保金額為20億3473萬5752.01美元，流通量為13億6237萬2987美元，擔保比率為149.35%。報告另指出，「智慧分配器」（Smart Allocator）已將7億5772萬3577.46美元分別配置於Spark、Aave（AAVE）與Morpho等平台，累計收益達2129萬美元。

不過，外部平台對同一筆收入的統計範圍並不相同。根據DefiLlama截至4日的數據，USDD的總鎖倉量（TVL）為13.5億美元，近30天協議收入為48萬2882美元。由於DefiLlama的統計並未納入智慧分配器的收益，因此難以與USDD官方報告的數字直接比較。本刊先前針對交易量的分析也顯示，集計對象與計算時點不同，市場指標可能出現落差，這次的收入數字也是類似情況。

市值資料同樣因統計時點與計算方式而出現差異。CoinGecko在4日顯示，USDD報價為0.9979美元，市值為15億8207萬7063美元，流通量約為15億8800萬枚USDD。CoinMarketCap則顯示報價為0.996385美元，市值為15億8313萬9820美元，流通量為15億8888萬4004枚USDD。

整體來看，這份報告呈現出USDD結合擔保資產運用與DeFi收益的營運結構。但值得留意的是，項目方自報的收入與外部儀表板呈現的收入，是依據不同基準計算而來，例如是否納入智慧分配器收益等，兩者並非同一口徑，直接比較容易造成誤解。

「評論」：穩定幣項目自行公佈的營運數據，往往與第三方平台的統計存在範圍落差，這並非單一項目的特例。在缺乏外部審計佐證的情況下，將自報數字與DefiLlama、CoinGecko等平台數據並列參照，會是較為謹慎的閱讀方式。