加密資產縮水90% ZeroStack稱將賣質押獎勵補流動性

數位資產財庫公司 ZeroStack 披露，持有加密資產帳面價值已從 1億6,343萬美元（約2,255億韓元）降至 1,521萬美元（約210億韓元），縮水逾 90%。

ZeroStack 於 7月31日向美國證券交易委員會（SEC）提交截至 6月30日的季度報告（10-Q）時揭露上述評價損失，並表示其流動性計畫將仰賴出售質押獎勵。公司管理層同時寫道：「我們無法得出結論，認為該計畫能消除對公司作為繼續經營企業存續能力的重大疑慮。」這代表公司仍未能排除資金壓力對營運延續性的影響。

公司準備資產多數集中在 AI 導向代幣 0G。截至 6月30日，ZeroStack 持有 7,510萬枚 0G，取得成本為 1億6,333萬美元（約2,254億韓元），但公允價值降至 1,517萬美元（約209億韓元）。加上少量比特幣(BTC)持倉後，整體數位資產也呈現相同走勢。本次 8,250萬美元（約1,139億韓元）評價損失並非現金流出，而是會計重新衡量造成的損失。

ZeroStack 的財務狀況也偏緊。截至 6月30日，公司現金為 260萬美元（約36億韓元），淨營運資本為負 60萬美元（約8億韓元）。今年上半年淨損達 6,130萬美元（約846億韓元），累計虧損擴大至 3億3,910萬美元（約4,680億韓元）。

ZeroStack 表示，上半年透過質押取得 662萬枚 0G，扣除驗證者費用後認列營收 378萬美元（約52億韓元）。公司從獎勵錢包出售 494萬枚 0G，取得 240萬美元（約33億韓元），但同期營業活動仍消耗現金 247萬美元（約34億韓元）。公司提醒，已質押代幣雖可隨時自錢包提領，但不代表能立即轉為現金；獎勵規模與出售所得仍取決於代幣價格及市場狀況。

在 6月30日截點之後，ZeroStack 的 0G 持有量大幅增加。公司 3月31日提交的 8-K 文件顯示，特殊目的公司 Texas Blocker 收到 1億4,223萬枚 0G 出資；ZeroStack 於 7月20日完成收購該公司後，額外取得 1億4,799萬枚 0G，總持有量增至 2億2,377萬枚。以 7月27日收盤價計算，評價約為 4,050萬美元（約559億韓元）。Texas Blocker 由丹尼爾·雷斯-法里亞（Daniel Reis-Faria）ZeroStack 執行長與丹尼·維曼（Dany Vaiman）ZeroStack 財務長設立；截至 6月30日，Zero Gravity Labs 持有該公司 51% 股權。麥可·海因里希（Michael Heinrich）ZeroStack 董事會主席在收購完成時，同時擔任 Zero Gravity Labs 執行長。

0G 於 1日交易價格約為每枚 0.15美元。由於代幣價格仍處低檔，持有量增加尚未直接轉化為準備資產價值回升。評論：對 ZeroStack 這類將準備資產集中於單一代幣的數位資產財庫公司而言，一旦該代幣價格波動，資產負債表評價與繼續經營能力都可能同步承壓。