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比特幣(BTC)3 個月期貨基差收益率自今年 2 月以來持續低於美國 2 年期公債殖利率。歷史上，這種基差長時間低於公債殖利率的情況只出現過一次。
鏈上分析公司 Glassnode 於 2 日表示，唯一可比的過往案例出現在 2022 年 8 月至 2023 年 1 月。Glassnode 說明，該期間最終對應上一輪週期的低點。
基差是期貨價格與現貨價格差距的年化數值，也可用來觀察在衍生品市場持有比特幣期貨多頭部位時可能取得的套利收益。若將這項收益與被視為無風險資產的公債殖利率相比，可評估期貨市場溢價相對債券是否具吸引力。一般而言，強勢行情中這項溢價往往擴大；市場轉弱時則容易收斂。美國 2 年期公債殖利率近期也曾在聯準會維持基準利率不變後下滑，市場解讀其立場並未像反對票所暗示的那樣鷹派。
評論：不過，Glassnode 提出的依據只有一個歷史樣本，不能直接視為當前市場已出現底部訊號。由於樣本數僅有一次，也難以主張具備統計上的重複性。先前也曾有把交易所關閉視為比特幣週期底部訊號的說法遭數據反駁，因此這次基差指標同樣需要避免過度解讀。
Glassnode 在這次說法中，並未公布目前基差收益率與公債殖利率的具體數字，也沒有揭露納入計算的交易所範圍。這項分析是將衍生品市場的歷史型態與當前走勢進行比較，並非對比特幣價格方向作出判斷。
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