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比特幣(BTC)「挖礦難度」出現罕見回落，這是網路歷史上第二次出現「較一年前更低」的情況。隨著「挖礦收益惡化」與資本、電力逐步移向「人工智慧(AI)基礎設施」，比特幣挖礦產業的成長動能正明顯降溫。
根據礦池與鏈上數據，近期比特幣挖礦難度再度下調 0.74%，來到 126.23 兆。這一數值不僅較一年前的 127.62 兆低約 1.1%，也較 2025 年 11 月創下的歷史高點 155.97 兆大幅下滑 19.1%。
「挖礦難度」大約每 2 週（2,016 個區塊）自動調整一次，用於維持區塊平均出塊時間約 10 分鐘。難度下降代表在前一個調整週期中，參與競爭的「算力」減少，對現存礦工而言，短期內「競爭壓力」有所舒緩，但也反映出整體投入資源正在縮減。
今年以來，「比特幣挖礦難度」走勢明顯轉弱，自 1 月高點起計，累計跌幅約 14%。其中 6 月單月約下跌 10%，7 月初再跌約 5%，呈現連續回落態勢。
這一次的年對年減少，與過去的唯一前例截然不同。上一次「難度較前一年下降」，是 2021 年中國實施挖礦禁令，導致當時全網算力近半數瞬間離線，隨後礦工陸續外移至其他國家，算力與難度也快速恢復。
本次則並非政策突襲，而是一場「經濟性」與「資源配置」的再洗牌。
根據挖礦服務商「Luxor（勒克瑟）」的算力指數分析，這波挖礦難度與算力下滑，主要受到三大因素交織影響：
一是「比特幣價格回落」壓縮了礦工收入；
二是「挖礦報酬下降」，使得許多能效較差的礦機已難以維持正現金流；
三是資本、電力與技術人才迅速湧向「AI 與高效能運算(HPC)基礎設施」，挖礦不再是少數大型機構的「唯一首選」。
此外，美國德州等主要挖礦聚集地面臨「電力供應限制」與夏季尖峰用電壓力，部分礦場被迫減產或暫停營運，亦加劇了算力從網路中抽離的速度。
儘管難度下調理論上有助於提升單位算力的回本速度，但礦工的「實際獲利」改善仍相當有限。
以衡量礦工收入的重要指標「Hashprice（哈希價格）」來看，6 月底時已跌至每 PetaHash/日 27.66 美元（約 40,064 韓元）附近，幾乎回到 2 月低點水準。此後雖略有反彈，目前約在 31.7 美元（約 45,838 韓元）一帶徘徊，但整體仍屬低迷區間。
根據勒克瑟的「哈希價格期貨」市場數據，市場預期到 2026 年底前，平均哈希價格約為每 PetaHash/日 31.85 美元（約 46,043 韓元）。這一預估值與當前價格幾乎持平，顯示多數礦工並不指望在短期內迎來顯著的「挖礦收益反轉」。
「評論」：從期貨定價來看，專業礦工與機構明顯已將「長期低利潤」視為基準情境，而非短暫異常。
綜合難度走勢、算力變化與收益預期，本輪比特幣挖礦難度下跌，已不再只是單純的網路自動調整，而更像是「產業結構重組」的前兆。
比特幣(BTC) 挖礦正逐步失去過去作為「獨占型投資標的」的地位，與「AI 計算基礎設施」形成直接競合關係。未來電力價格、晶片供給以及 AI 需求走勢，將成為左右「算力流向」與「挖礦產能配置」的關鍵變數，也將持續影響比特幣網路的安全性與礦工生態。
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