美股加密概念股承壓下　方舟投資逆勢加碼 Coinbase(COIN)、Circle 押注長期成長

根據 Bloomberg 的報導，於 29 日（當地時間）美股「加密貨幣相關股票」全面承壓之際，知名資產管理公司「方舟投資」(Ark Invest，下稱方舟) 並未選擇全面撤出，而是透過「詞 精選持股調整」的方式，在賣出部分標的的同時，加碼「詞 核心加密標的」，展現出偏向「詞 投資組合再平衡」的操作風格，而非單純的風險逃離。

方舟近期在美股市場中，減持了比特幣挖礦與基礎設施相關企業 Bitmine、交易平台 Bullish，以及支付與金融科技公司 Block(TSQ)。這一時間點，正值美股「詞 加密貨幣概念股」因「詞 比特幣(BTC) 走弱」與「詞 美國監管改革預期降溫」而面臨賣壓，股價普遍下跌。

不過，方舟並未因此全面收縮「詞 加密資產曝險」，反而同步展開較為積極的買入操作。報導指出，在最近 3 個交易日內，方舟合計買入約 4,350 萬美元（約新台幣 62.4 億元）規模的加密相關股票，其中包括約 1,860 萬美元的「詞 Coinbase(COIN)」、約 1,290 萬美元的「詞 Circle」持股。這顯示方舟在市場修正期間，仍選擇對特定標的維持「詞 高度信心」，以選擇性加碼的方式因應波動。

從方舟過去的操作軌跡來看，本輪減持更像是「詞 比重微調」而非策略轉向。報導整理數據指出，方舟在 2025 年底前後，曾對 Bullish 與 Bitmine 分別投入約 1,680 萬美元與 760 萬美元，同一段期間，在市場走弱的情況下，仍持續向 Coinbase、Circle 等「詞 核心持股」加碼，累計新增資金約 3,870 萬美元。

近期動向亦呈現類似模式：方舟一方面賣出部分 Block、Bullish、以及券商平台羅賓漢 Robinhood(HOOD) 的部位，另一方面則把資金重新配置至 Bitmine 與 SpaceX 等標的。市場解讀認為，這類操作更接近「詞 高確信資產輪動」，即在維持總體加密曝險水準之下，將籃子內的標的調整為方舟更看重的公司，而非單純大幅撤出加密產業。

尤其值得注意的是 Block，該公司同時涉足「詞 支付」、「詞 電子商務」與「詞 比特幣相關業務」，其商業模式並非純加密公司。方舟此時選擇減碼 Block，被視為一項更偏向「詞 全面風險控管」的決策，而不只是對加密產業的單向避險。

在此背景下，「詞 Coinbase」與「詞 Circle」的持股變化格外引人關注。雖然兩家公司股價近期同樣承壓，但方舟卻逆勢增加其持股比重。這顯示方舟願意承擔短期評價損失，換取在其眼中更具「詞 長期成長潛力」的部位。

其中，Circle 的定位與一般交易所不同，其核心業務圍繞在「詞 穩定幣基礎設施」，包括 USDC 等穩定幣的發行與相關支付網路。隨著「詞 監管框架逐步明確」以及「詞 穩定幣採用率提升」，市場普遍預期這類基礎設施型企業有望成為制度化資金的重要受益者。方舟選擇在此時加碼 Circle，被視為偏好「詞 穩定現金流與基礎設施型商業模式」的具體體現。

未來影響方舟配置方向的兩大關鍵變數，仍是「詞 比特幣價格走勢」以及「詞 美國加密監管進度」。目前比特幣走弱，不僅壓縮了加密相關企業的盈餘預期，也拖累整體估值；同時，「詞 市場結構改革法案」遲遲未推進，導致投資人對加密板塊的風險偏好持續下降。

事實上，方舟過去在市場急速惡化時，也曾迅速降低曝險。報導提到，今年年初，方舟曾賣出約 1,120 萬美元規模的「詞 ARKB 比特幣現貨 ETF」，並同步拋售約 8,400 萬美元的「詞 科技股」部位，以因應市場不確定性升高。

綜合目前跡象來看，方舟此次操作較像是在劇烈波動中收斂戰線、集中火力於「詞 高信念標的」的「詞 選擇與集中」策略，而非從加密市場全面撤軍。未來若「詞 比特幣」出現明顯反彈，或「詞 美國監管」釋出更明確且友善的政策訊號，都可能成為方舟下一波加碼或重新調整持股的重要觸發因素。

評論：在加密板塊普遍承壓的階段，方舟選擇減碼邊緣或複合業務標的，並集中佈局 Coinbase 與 Circle 等「基礎設施型」與「合規受惠型」公司，某種程度反映出資金正從高貝塔投機標的，轉向具實際營收與監管紅利預期的企業。對投資人而言，這類「詞 精準再配置」比單純追逐價格波動，更符合當前不確定環境下的風險管理邏輯。