韓國穩定幣規則擬先行 數位資產基本法立法瓶頸待解

韓國有研究機構建議，在《數位資產基本法》完成立法前，先分階段啟動「穩定幣」發行規範。相關討論因發行主體意見分歧而拉長，業者對核准標準與籌備流程的不確定性也隨之升高。

哈希德開放研究(Hashed Open Research)與索拉納政策研究所(Solana Policy Institute)在29日發布的共同政策報告中建議，韓國應推動 △擴大穩定幣發行商監管彈性 △提出核准相關暫行指引 △在《數位資產基本法》完成前分階段導入穩定幣規則。該報告整理了6月23日由國會議員、法律專家與產業人士參與的研討會內容。

韓國目前正在討論將穩定幣、交易所進入門檻等內容納入《數位資產基本法》政府案。這項法案被視為韓國數位資產監管框架，涵蓋穩定幣發行、資訊揭露與市場規則等面向。問題在於立法速度。多項法案尚未整合成單一版本，尤其在穩定幣發行主體應開放到何種程度上，各方看法仍有落差。

安道杰(An Do-geol)共同民主黨議員表示，韓國正在研議一項折衷方案，由銀行維持過半持股，但實際營運交由金融科技與非銀行企業負責。這項構想試圖在主張銀行主導發行的一方，以及要求降低進入門檻的一方之間，透過股權與營運分工尋找交集。不過，這並非已確定的立法版本。

報告關注的核心，不只是監管強度，而是「順序」。若《數位資產基本法》整體共識持續延後，穩定幣發行條件與核准標準也會同步停滯。如此一來，業者難以判斷需要取得何種許可，使用者也不容易確認韓國境內流通的穩定幣適用哪些標準。

金孝奉(Kim Hyo-bong)太平洋律師事務所(Bae, Kim & Lee LLC)合夥律師認為，韓國需要明確界定金融機構可經營的虛擬資產業務範圍。其重點在於降低穩定幣支付所需許可的不確定性，並同步建立海外發行穩定幣在韓國適用的規則。

金孝奉也提出，歐盟《加密資產市場法》(MiCA)可作為參考案例。MiCA先讓穩定幣相關規定生效，再依序適用其他條款。換言之，韓國也可考慮不等待《數位資產基本法》全部完成，而是先確定穩定幣發行規範。

接下來的關鍵，在於韓國國會能否盡快縮小對發行主體的分歧。若銀行持股結構與非銀行業者角色無法釐清，分階段導入也不易進入正式立法路徑。反過來說，若穩定幣規則先行提出，《數位資產基本法》或可重新聚焦於資訊揭露與市場秩序等其他監管範圍。

韓國的穩定幣討論，正從「要監管什麼」轉向「何時給出標準」。市場接下來將關注韓國國會與監管機關是否會先推出暫行指引，或另行制定專門規則。