KOSPI 29 個交易日蒸發 2700 兆韓元 超過比特幣(BTC)總市值

韓國綜合股價指數(KOSPI)在短短 29 個交易日內蒸發的市值，已超過全球比特幣(BTC)總市值。半導體大型股重挫，把韓股整體損失推高到足以與加密貨幣市場並列比較的程度，市場波動明顯升溫。

根據 Protos 於 29 日報導，KOSPI 成分股合計市值從 6 月 19 日的 7670 兆韓元（約 5 兆美元），降至 29 日開盤時的 4960 兆韓元（約 3.4 兆美元）。以韓元計算，市值減少約 2700 兆韓元；以美元計算，減少約 1.6 兆美元（約 2330 兆韓元）。

同一時間，比特幣(BTC)市值約為 1.3 兆美元（約 1893 兆韓元）。換言之，KOSPI 在 5 週多時間內消失的金額，已高於比特幣(BTC)整體市值。以韓元計算，KOSPI 市值跌幅為 35%；以美元計算，跌幅為 32%。

這波急跌集中在 28 日。KOSPI 較前一交易日下跌 10.84%，收在 6023.66 點；盤中一度跌至 5992.91 點，失守 6000 點關卡。上午 10 時 13 分，指數跌幅超過 8% 後，韓國交易所先啟動賣出側車機制，隨後啟動第一階段熔斷機制。

熔斷機制是當指數在一定幅度以上急跌時，暫停全市場交易的制度。這次是今年以來第 8 次、7 月以來第 3 次啟動。月線跌幅也持續擴大，7 月 KOSPI 跌幅達 28.9%，超過 1997 年 10 月亞洲金融危機期間的 27.25%。

跌勢核心在半導體。中國長鑫存儲在上海股市掛牌後股價大漲，引發記憶體供給過剩疑慮。美國科技股同步修正，加上有報導稱輝達(NVDA)將向 OpenAI 提供 2500 億美元（約 364 兆韓元）規模支付保證，進一步擴大市場對 AI 循環投資的爭論。

衝擊主要集中在三星電子(005930)與 SK 海力士(000660)。28 日，SK 海力士下跌 14.4%，三星電子下跌 13.6%。若與 6 月高點相比，兩家公司股價分別已下跌 48%與 41%。這兩家公司約占 KOSPI 總市值的一半。

匯率部分則稍微緩衝了損失率。6 月 19 日，韓元兌美元匯率為 1 美元兌 1537 韓元；29 日降至 1 美元兌 1456 韓元。因此，以美元計算的市值損失率低於以韓元計算的跌幅。

作為比較對象的比特幣(BTC)同樣經歷修正。比特幣(BTC)市值在去年 10 月 6 日創歷史高點時達 2.5 兆美元（約 3640 兆韓元），28 日已降至 1.26 兆美元（約 1835 兆韓元）。若只看跌幅，比特幣(BTC)下跌 50%，比 KOSPI 更深；差異在於速度。比特幣(BTC)花了 9 個月腰斬，KOSPI 則在 29 個交易日內蒸發超過比特幣(BTC)總市值的金額。

29 日，韓國股市暫時反彈。三星電子與 SK 海力士同步上漲，帶動 KOSPI 早盤收復 6100 點。奇異證券指出，前一日急跌後低接買盤進場、美國與伊朗談判期待，以及 7 月聯邦公開市場委員會(FOMC)前市場戒心緩和，是推動反彈的背景。

不過，單日反彈還不足以判定趨勢已經翻轉。KOSPI 約一半市值仍與記憶體半導體景氣高度綁定，這項結構沒有改變。接下來市場將關注半導體供需疑慮是否降溫，以及 7 月 FOMC 後風險資產情緒能否回穩。