SK海力士(000660)追蹤期貨急跌近19% Trade.xyz將補償清算損失

在 Hyperliquid 交易的 SK海力士(000660)追蹤永續期貨 SKHYNIX，標記價格於 28 日上午 8 時 1 分一度急跌近 19%，營運商 Trade.xyz 隨後表示，將補償該區間符合資格的清算損失。事件源於外部市場一筆成交價被納入預言機，進而觸發槓桿部位清算。

根據 Cointelegraph 報導，SKHYNIX 合約的標記價格在 28 日上午 8 時 1 分，從 1127.90 美元（約 156 萬韓元）跌至 917.25 美元（約 127 萬韓元）。一筆在外部市場完成的交易，經由多家獨立資料供應商傳送至預言機後，被認為拉低了標記價格。

Trade.xyz 表示，將很快公布補償資格條件，並在數日內完成支付。公司未揭露受影響人數與總支付規模，並將這項措施稱為「一次性酌情決定」。

這次急跌並非由 Hyperliquid 自身訂單簿的買賣報價引發。Trade.xyz 說明，SK海力士預言機參考的是作為韓國盤前市場基準的外部交易窗口。該窗口成交的韓元價格，會依即時匯率換算成美元，用來計算每 1 股普通股的價值。

「標記價格」是部位估值與清算判斷的基準。即使實際交易者沒有下單，只要基準價格劇烈波動，槓桿部位的保證金就可能不足，清算引擎也會啟動。這也是本次事件引發用戶不滿的主要原因。

Trade.xyz 表示，預言機「依設計規格正常運作」。不過，公司也說，將重新檢視極端波動區間的價格形成方式，並考慮提高自身訂單簿報價的權重。

SK海力士是生產人工智慧(AI)伺服器所需高頻寬記憶體(HBM)的韓國半導體企業。以該股票為基礎資產的 SKHYNIX 合約，被視為 Hyperliquid 上交易活躍的市場之一。截至 29 日，24 小時交易額超過 15 億美元（約 2.1 兆韓元），未平倉合約則逼近 6 億美元（約 8400 億韓元）。

這起事件也讓 Hyperliquid 的 HIP-3 架構再度成為討論焦點。HIP-3 是一套框架，允許只要具備外部價格資料來源的資產，都能開設永續期貨市場。在 HIP-3 累計 250 億美元（約 35 兆韓元）交易額中，Trade.xyz 貢獻了 220 億美元（約 30.8 兆韓元）。

Trade.xyz 之後也推出使用 S&P Dow Jones Indices 資料的官方授權 S&P500 永續期貨。這反映出將股票與指數等傳統資產導入鏈上衍生品的嘗試正在擴大。本報先前報導，Hyperliquid 上 RWA 商品交易已超過每週交易量的一半，也呈現相同背景。

關鍵在於價格究竟從哪裡取得。當以韓元交易的韓國股票，被放到 24 小時運作、以美元計價的衍生品上，匯率與盤前成交價會同時發揮作用。在流動性較薄的時段，單一成交價的影響可能被放大。

Trade.xyz 的補償決定，被解讀為維持用戶信任的措施。不過，由於公司已明確表示這是一次性決定，後續定價方式將更受關注。市場也將持續觀察預言機設計，以及是否調整自有訂單簿權重。