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全球支付巨頭「PayPal(PYPL)」在最新財報中，將「穩定幣」與「AI 支付工具」列為第二季策略核心，顯示公司正加速布局「數位資產」與「人工智慧」結合的支付生態。不過，本季獲利表現略低於市場預期，而與「加密貨幣」相關的投資資產，則被歸類為「非 GAAP 調整項目」，未納入調整後實績中。
根據 PayPal 於 13 日（當地時間）公布的數據，公司第二季每股盈餘（EPS）為 1.26 美元，低於去年同期的 1.30 美元，也略低於華爾街預估的 1.28 美元。同期營收則達 86.8 億美元，較前一年同期的 82.9 億美元成長，並優於市場預測的 84.7 億美元，顯示支付規模仍維持穩健擴張。
在財務細節方面，PayPal 指出，與「戰略性投資」及「投資用加密貨幣資產」相關的損益，本季共計列入約 8,100 萬美元的「非 GAAP 調整」。公司強調，此類資產「並非積極交易標的，也不作為營運資金用途」，因此選擇自調整後盈餘中排除。評論：這種處理方式一方面降低加密資產價格波動對盈餘的干擾，另一方面也顯示 PayPal 目前仍將加密貨幣視為投資性資產，而非核心營運資產。
在給投資人的簡報中，PayPal 表示，正在以「代理型（Agentic）支付」、穩定幣、「身分驗證」以及「生物辨識」等技術為支點，擴大未來業務版圖。公司計畫依託自身龐大的支付網路、「風險控管基礎設施」與既有的「信任基礎」，來推動這些新產品落地。此外，PayPal 公布，其 PayPal World 平台已處理「Venmo 與 PayPal」之間共計約 2 億美元的支付交易量，顯示內部生態整合正在放大效益。
從市場解讀來看，PayPal 正試圖由「傳統支付公司」轉型為「結合數位資產與 AI 支付的下一代基礎設施供應商」。其中，「穩定幣」被視為關鍵工具：相較價格高度波動的其他「虛擬資產」，穩定幣在日常結算與跨境支付上的「可用性」與「價格穩定性」更佳，與 PayPal 既有的全球支付網路結合，被視為有機會打開新一輪成長。評論：若 PayPal 穩定幣能在錢包、商戶端、跨境支付全面串接，將有可能成為傳統金融與加密金融之間的重要橋樑。
不過，從本季財報來看，PayPal 在「成長性」與「獲利能力」之間的平衡仍是一大挑戰。市場關注的焦點，已從短期 EPS 漲跌，轉向「AI 支付工具」與「穩定幣」策略，是否能在未來幾季實際反映在「交易量成長」與「用戶黏著度提升」。評論：若相關產品只能停留在概念與試點階段，對估值與市場信心的提振將相當有限；反之，一旦穩定幣結算與 AI 風險控管在真實交易中顯示明確優勢，PayPal 有機會在競爭激烈的支付市場重新拉開差距。
整體而言，PayPal 本季雖在盈餘表現上稍微不及預期，但營收成長、支付規模擴張，以及在「穩定幣」、「AI 支付」、「數位身份」與「生物辨識」上的布局，仍為中長期發展留下想像空間。未來幾季，市場將持續關注這些「數位資產」與「AI」相關布局，能否真正轉化為穩定且可擴張的營運動能。
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