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迪中心化雲端儲存企業 *Storj Labs* 近日申請「*Chapter 11* 破產保護」，成為近 7 日內第四家進入重整程序的「加密貨幣」相關公司，進一步凸顯資金正從「加密貨幣」板塊轉向「人工智慧(AI)」，導致整體產業面臨明顯「資金緊縮」壓力。
根據外電報導，Storj Labs 已向美國西維吉尼亞州北部聯邦破產法院遞交申請文件，公司在書面說明中表示，此次走上「Chapter 11」程序，主因是要處理過去業務累積下來的「舊債務」，並強調現行服務將維持運作，不會因程序展開而中斷平台營運。
Storj Labs 的業務模式，是打造一個「去中心化雲端儲存」網路，向個人與企業租用閒置儲存空間，而非自建傳統資料中心，並以支付報酬的形式激勵參與者。公司於去年被資料服務企業 *Inveniam* 收購後，現正獲得主要債權人與新股東對重整計畫的支持，同步進行既有收購資產與非核心業務的處分與整合。
Storj Labs 軟體工程總監 Kaloyan Raev 表示，目前公司的核心業務規模與營運狀況「相對穩定且適當」，真正的壓力來自於歷史遺留債務，這些「舊負擔」成為壓縮公司現金流與投資彈性的關鍵因素。
在代幣市場方面，Storj Labs 發行的 *Storj(STORJ)* 代幣價格近期約下跌 16%，一度回落至約 0.06 美元水準，24 小時成交量在約 2000 萬美元附近，幾乎逼近約 2700 萬美元的「市值」規模，等同於流通量在單日內大量易手。該「代幣」過去一年已累計跌幅約 79%，相較 2021 年 3 月創下的 3.81 美元歷史高點，跌幅更達 98%，反映市場信心持續流失與「流動性」加速撤離。
值得注意的是，Storj Labs 提出的重整方案中，納入了對「代幣持有者」進行某種形式「權益分配」的設計。在一般「Chapter 11」破產程序裡，「代幣」持有人往往不被視為具有實質清償順位的債權方，多數情況難以獲得賠付。本案被視為相對罕見的安排，顯示公司試圖在重整過程中維持社群關係與生態系穩定。
在 Storj Labs 之外，過去一週內還有多家「加密貨幣」企業出現重大變動。以「Move」語言打造的以太坊第二層擴容專案開發商 Movement Labs 同樣申請破產保護；老牌「加密貨幣」衍生品交易所 BitMEX 則宣布結束營運；另一家交易所 BitMart 也對外預告將在明年全面關閉。這意味著短短數日之間，就有四家具代表性的市場參與者走向清算或重整。
BitMEX 在 7 月 23 日對外宣布將關閉平台，這家曾經主導「加密貨幣」衍生品市場的交易所，近期「日交易量」已銳減至約 40 萬美元，平台代幣 *BMEX* 價格則較高點跌逾 90%。母公司 HDR Global Trading 表示，公司資產規模仍高於負債水準，並未出現無力償債的「資不抵債」狀況；此次退場決定，是在支付約 2 億美元監管罰款並經歷出售失敗後，經過策略檢討所作出的選擇。
BitMart 則已即刻暫停新用戶入金與交易服務，並計畫於 8 月 26 日完全停止所有交易，目標在 2027 年 1 月正式關閉平台。平台代幣 *BMX* 在關閉消息曝光後，價格隨即下挫約 58%，投資人情緒明顯轉為悲觀。
另一方面，由 Meta（原臉書）開發的「Move」語言曾被視為新一代區塊鏈開發工具，Movement Labs 以該語言構建以太坊第二層解決方案，並於去年 12 月推出 *MOVE* 代幣，但隨後項目發展未如預期，社群參與度與資金支持同步下滑，最終走上破產程序，成為本輪產業出清的又一案例。
目前市場普遍觀察到，「資本」與「關注度」正在快速流向「人工智慧(AI)」領域，相對之下，「加密貨幣」與鏈上專案若缺乏清晰獲利模式或競爭優勢，在募資與尋找接盤買家時面臨更大阻力。在籌碼收緊與風險偏好下降的環境下，僅能依靠估值故事而未能證明「商業模式」可持續的團隊，愈來愈難獲得新一輪資金。
評論：本輪從 Storj Labs 到 BitMEX、BitMart 再到 Movement Labs 的連鎖重整與關閉，並非單一公司經營失誤，而更像是資金周期切換後的「體質檢測」。在「AI」成為新一輪科技主題之際，「加密貨幣」產業中的弱勢項目與邊緣交易平台，正在被迫立即面對現金流與盈利能力的現實考驗。市場正在進行一場更具強度的「汰弱留強」，真正能在「資金緊縮」中生存下來並持續創造現金流的項目，才有機會在下一輪行情中重新獲得「資本」與「用戶」的青睞。
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