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根據 國際貨幣洗錢防制組織（FATF）於 13 日（當地時間）發布的最新年度評估報告，*穩定幣*「stablecoin」在*非法資金洗錢*與*犯罪融資*領域的使用比例正持續攀升。報告指出，與美元掛鉤的穩定幣已占鏈上違法活動相當大的比重，甚至出現犯罪集團自行發行、設計為避開「凍結」與「沒收」機制的「自有穩定幣」，使監管風險進一步升高。FATF 強調，各國在相關*監管框架*上的落差與*執法縫隙*，正成為跨境犯罪資金鏈條中的「薄弱一環」。
根據 FATF 公布的數據，在本次調查涵蓋的司法管轄區中，約有 *83%* 已將與虛擬資產相關的「*旅行規則（Travel Rule）*」納入本國法制，比起一年前的 *73%* 略有進展。不過 FATF 評論，單純完成「入法」並不足以發揮效果，真正的問題在於許多國家尚未將規範落實到具體的監理流程與執行層面，導致規則名存實亡。
所謂「*旅行規則*」，是要求金融機構與虛擬資產服務業者（VASP）在處理超過 1,000 美元或 1,000 歐元的跨境匯款與加密貨幣交易時，必須蒐集並交換*匯款人與收款人資訊*，以追蹤資金流向。這一機制原本被視為打擊*洗錢*與*恐怖主義融資*的核心工具，但 FATF 指出，在實務面，各國上線時程、技術對接進度與業者配合度差異很大，使得整體防堵效果參差不齊。
「評論」：對加密貨幣交易所與託管機構而言，如何在符合旅行規則的前提下，兼顧用戶隱私與操作順暢，將是接下來數年的關鍵競爭點。
FATF 也在報告中特別點名「境外虛擬資產服務提供者」與「*去中心化金融（DeFi）*」成為新一代的*監管死角*。由於許多平台選擇在監管要求較鬆散的司法管轄區設立，或完全以去中心化方式營運，實際的*營運主體與負責人*難以鎖定，使得傳統監管工具難以適用。尤其在 DeFi 領域，協議往往由智能合約自動執行，缺乏明確的「受監管對象」，若缺乏針對性的規則設計，很可能成為未來的「*監理盲區*」。
FATF 指出，*穩定幣*憑藉交易便捷與價格波動較低等優勢，在過去數年迅速擴張，不僅成為交易所與 DeFi 協議的主要結算資產，也逐漸滲透跨境支付與零售支付場景。不過，本次報告也再度凸顯其「另一面」：一旦監管強度、洗錢防制（AML）與了解你的客戶（KYC）機制跟不上成長速度，穩定幣將被更多不法資金利用，進入更隱蔽、更難追蹤的資金管道。
FATF 強調，各國若無法加快監理落地、強化資訊共享與跨境協作，*穩定幣*與 *DeFi* 所驅動的非法資金流動將持續演化，手法更精細、結構更複雜，進一步削弱全球反洗錢體系的整體效能。
「評論」：對加密貨幣產業而言，這份報告意味著接下來監管壓力將更集中落在穩定幣發行方、全球性交易平台與頭部 DeFi 協議之上。能夠及早佈局合規機制、主動配合旅行規則與風險評估的業者，有機會在新一輪監管整頓後，拉開與競爭對手的差距。
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