엑소더스 무브먼트(EXOD)爆1.75億美元併購糾紛：控W3C違約挪用資金、德拉瓦提訴求強制履約

上櫃加密貨幣企業「엑소더스 무브먼트」（Exodus Movement，代號 EXOD，以下稱「엑소더스」）捲入一場規模約「1億7,500萬美元」的併購合約糾紛。公司指控交易對手未依約履行義務，已正式提起訴訟，為加密產業併購市場再添「合約風險」疑慮。

根據外電報導，於去年 11 日（當地時間），엑소더스向美國「德拉瓦衡平法院」提出訴狀，要求 W3C 及其執行長「加斯·哈沃特」（Garth Howat）強制履行雙方簽署的「股權買賣協議」（SPA）。這筆收購交易總額約「1億7,500萬美元」，折合約「2,588億韓元」，是엑소더스近年最具代表性的「M&A」布局之一。

在這份爭議合約中，핵心「資金往來」安排成為訴訟焦點。訴狀指出，엑소더스在簽約時，已依約向 W3C 提供總計約「8,000萬美元」（約 1,183 億韓元）的「貸款性資金」，其中約「1,000萬美元」（約 147 億韓元）更是直接撥付給哈沃特個人。這筆款項原本被視為「過渡階段融資」，目的在於協助 W3C 集團完成交易前的營運與資本結構調整。

然而，엑소더스主張，哈沃特事後卻宣稱這些資金「不具備償還義務」，等同否認其「貸款」本質。엑소더스則認定，這一說法與雙方簽署的「股權買賣協議」內容明顯不符，已構成「嚴重違約」與「刻意規避責任」的行為。

엑소더스在向法院提交的文件中，措辭相當強硬，直指 W3C 與哈沃特正在進行「무모하고 부적절한 행위」，意即為了逃避完成交易而採取「魯莽且不當的操作」。公司聲稱，對方不僅試圖「拖延」或「躲避」合約履行，甚至涉嫌進行一連串損害交易基礎的行動。

依訴狀內容，엑소더스指控 W3C 與哈沃特曾嘗試「不當挪用」集團子公司資金，並對政府機關遞交「事後回填、具誤導性」的官方文件，同時還試圖「片面解除」關鍵營運實體的董事會與管理團隊。엑소더스認為，這些舉措不僅違反既有安排，更是刻意無視合約中明文禁止的行為，藉由「重塑公司治理結構」來改變交易條件。

訴狀中更強調，W3C 與哈沃特的行為，實質上是在「無視合約約定限制，試圖將組織改造成更符合自身利益的架構」，從而削弱엑소더스對未來合併後公司的控制權與經濟利益。這使整體「收購架構」與「估值假設」出現動搖，也迫使엑소더스選擇以司法途徑維護權益。

目前，W3C 及哈沃特尚未就本案對外發表正式聲明，相關指控也尚待法院後續審理釐清。不過，在市場層面，這場糾紛已開始引發外界對 W3C 旗下核心業務的關注。W3C 旗下企業「반엑스」（Baanx）及「모노베이트」（Monovate），長期與「萬事達卡」及「MetaMask」合作，推動「Crypto Life」數位資產卡業務，主打將「加密資產」與「傳統支付網路」串聯的解決方案。若本案持續發酵，恐為「數位資產支付卡」相關合作帶來不確定性。

엑소더스共同創辦人兼執行長「JP 李察森」（JP Richardson）則公開表態，重申雙方協議的法律效力。他強調，與 W3C 簽訂的收購合約具有「明確且具拘束力的法律約束」，W3C 及哈沃特「必須依約完成相關義務」。李察森並表示，公司對於最終結果抱持信心，「預期糾紛能在合理時間內獲得解決」。

「評論」：這起爭議凸顯加密貨幣產業在「併購交易」與「資本運作」快速擴張之際，*契約信任*與*公司治理*仍是核心風險之一。當收購案涉及「大額貸款」、「控制權重組」及「關鍵營運資產」時，任何一方試圖重新詮釋合約條款，或透過內部結構調整來改變交易基礎，都可能引發高強度的法律戰。對市場而言，這不只是單一公司糾紛，更再度提醒投資人與產業參與者：*M&A 合約的設計、資金撥付時點、以及對管理層權限的限制條款，都是不可忽視的風險管理關鍵*。

隨著案件在德拉瓦衡平法院推進，未來判決結果將成為「加密貨幣企業併購」的重要參考案例，亦可能影響後續交易中，對於「貸款性資金」、「過渡期治理安排」與「違約救濟條款」的具體設計方式。