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根據 온체인 분석업체 크립토퀀트 자료整理，近期「中央化交易所」的加密貨幣「交易量」已大幅降溫。儘管「比特幣(BTC)」價格自低點反彈，但整體市場的「實際交易熱度」仍明顯不如去年高點水準。
根據報告顯示，中央化交易所的加密貨幣 거래量는 10 月「比特幣(BTC)」創高時期相比，約減少 50%，目前僅剩約 4 兆 3000 億美元水準。分析指出，在 2024 年第 4 季至 2025 年「比特幣(BTC)」歷史高點行情期間，整體交易量曾出現一波高峰，但之後便快速降溫，目前交易活動已顯著回落，與當時高點相比縮減約 48%。
在這 4 兆 3000 億美元的總「交易量」中，「現貨」僅約 8000 億美元，占比相對有限，其餘大多來自「無期限合約」等「衍生性商品」交易。這顯示市場資金更偏好使用槓桿與衍生工具進行短線或策略性操作，而非大量現貨布局。報告指出，當價格有明顯上漲預期時，交易量會集中放大；但在近期這種「偏弱、橫盤」的行情中，散戶與機構的參與度普遍降低，是加密市場常見的循環型態。
在「交易所市占」方面，「幣安」仍是中央化交易所中「交易量」占比最高的平台。不過，與過去牛市周期相比，幣安的「壟斷地位」已出現一定程度下降。先前的強勢階段，幣安幾乎包辦超過半數的市場成交量，如今則有更多競爭交易所瓜分市占，使整體格局略微分散。
另一方面，크립토퀀트 也提到，「比特幣(BTC)」價格近期已重新站上主要「交易者實現價」之上。所謂交易者實現價，是指近期買入部位的平均成本價。當幣價突破這條關鍵成本線，代表多數短期交易者回到獲利區間，有利於提振市場情緒。若這一走勢得以維持，크립토퀀트 認為「7 萬 9000 美元」可能成為「下一個目標價區」，同時也是判斷本輪結構性反彈能否延續、以及「熊市區間上緣」能否被有效突破的重要關卡。
「評論」這意味著，雖然鏈上與價格訊號偏向正面，但量能配合度不足，市場仍處於觀望與試探階段。
撰稿當下，美東時間的「比特幣(BTC)」價格約在「7 萬 1800 美元」附近，過去 7 日漲幅超過 7.5%。然而，本輪反彈並未伴隨「交易量」同步放大，反映出多數資金選擇暫時觀望，尚未大舉進場。部分分析人士認為，要確認這波上漲是否會演變為新一輪「多頭趨勢」，仍需觀察後續現貨與衍生品市場的量能變化，以及 7 萬 9000 美元一帶的壓力測試結果。
「評論」整體來看，市場結構並未惡化，但短期內更像是從極度悲觀情緒中的技術性反彈，而非已確認的新一輪主升段。對投資人而言，控制槓桿與留意「交易量」是否跟上，將是當前行情中的關鍵風險指標。
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